Kapitalmarkt Compliance. Karl Richter

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СКАЧАТЬ 19. KapitelResearch: Erstellung und Weitergabe von Finanzanalysen und Anlageempfehlungen

       A.Einleitung

       B.Rechtliche Grundlagen

       I.Entwicklung des Finanzanalysebegriffs

       II.Konkretisierende Vorschriften

       III.Anwendungsbereich

       1.Adressaten

       2.Privilegierung von Journalisten gemäß Art. 20 Abs. 3 UAbs. 4, 21 MAR, § 34b WpHG a.F.

       3.Grenzüberschreitende und ausländische Finanzanalysen

       C.Begriff der Anlageempfehlung

       I.Anlage(strategie)empfehlung im engeren Sinne

       1.Finanzinstrumente

       2.Anlageempfehlung

       3.Empfehlung einer Anlagestrategie

       4.Einem unbestimmten Personenkreis zugänglich machen

       II.Anlageempfehlung im weiteren Sinne

       III.Abgrenzung zu anderen Informationen

       1.Marketingmitteilungen

       a)Anlageempfehlung als Marketingmitteilung

       b)Reines Marketingmaterial

       2.Anlageberatung als persönliche Empfehlung

       3.Interne und andere Informationen

       a)Reine Branchenberichte

       b)Interne Informationen

       c)Weitere Regelbeispiele nach bisheriger Aufsichtspraxis der BaFin

       D.Erstellung und Darstellung von Anlageempfehlungen

       I.Begriffsbestimmung

       1.Erstellen der Anlageempfehlung

       a)Ersteller als natürliche Person

       b)Verantwortliches Unternehmen

       2.Darstellung von Anlageempfehlungen

       II.Qualifikation und Identität des Erstellers

       1.Qualifikation des Erstellers

       2.Identität des Erstellers

       III.Sachgerechte Erstellung und Darstellung

       1.Objektivität der Darstellung

       2.Angaben über Tatsachen, Werturteile und Quellen

       3.Zusätzliche Bedingungen für Profis

       4.Bewertung aufgrund öffentlich bekannter Umstände

       a)Insiderinformation

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