Методы защиты от враждебного поглощения. Н. Б. Рудык

Чтение книги онлайн.

      Как видим, в последних двух исследованиях промежуток времени взят примерно тот же, а вот данные последнего исследования о количестве враждебных поглощений отличаются от предыдущего исследования иногда достаточно существенно (причем определение враждебного поглощения было одинаковым в обеих работах). Неизменной остается лишь динамика рынка враждебных поглощений.

      Чем ближе к нашему времени, тем меньше доля враждебных поглощений в общих объемах рынка корпоративного контроля[40]. В этом сходятся все эмпирические исследования, проведенные по данным американского рынка корпоративного контроля.

      Что же касается европейских рынков корпоративного контроля, то ситуация изменяется от страны к стране. Рынок корпоративного контроля Великобритании по уровню развития стоит на втором месте после американского и поэтому обладает сходными с ним характеристиками. Из всех европейских стран только в Великобритании действительно более или менее часто проводятся враждебные поглощения. Впрочем, английский рынок враждебных поглощений, как и американский, значительно уменьшился в объемах по сравнению с 1980-ми гг.

      Враждебные поглощения, конечно же, проводятся и в других европейских странах, но это уже скорее экзотика, нежели обычная практика. Например, в Дании за последние 10–15 лет было проведено не более десяти сделок, которые могли бы претендовать на звание враждебных поглощений. В других европейских странах такие сделки вообще проводятся раз в 10 лет.

      Глава 2

      Мотивы защиты от враждебных поглощений

      Что такое защита от враждебного поглощения и почему кто-то может решить защищаться от враждебного поглощения – вот вопросы, на которые мы должны получить четкие ответы в этой главе.

      Гарантий нет!

      Защита от поглощения – это все действия, предпринимаемые советом директоров и топ-менеджментом корпорации-цели и направленные на снижение вероятности поглощения их корпорации. Речь идет именно о снижении вероятности поглощения, так как стопроцентной гарантии того, что компании удастся защититься от враждебного поглощения, не существует[41]. Более того, многие методы защиты, которые подробно рассматриваются нами далее, будут направлены даже не на снижение вероятности поглощения корпорации, а на снижение вероятности того, что кому-то придет в голову выдвинуть тендерное предложение, не согласованное с текущим топ-менеджментом и советом директоров корпорации.

      Отлично. Определение защиты от враждебного поглощения мы дали. Теперь необходимо ответить на вопрос: кто решает, как и когда мы будем вооружать корпорацию методами защиты от враждебного поглощения? В зависимости от ситуации инициатором создания защиты от враждебного поглощения могут быть менеджмент, совет директоров или сами акционеры корпорации. От кого именно будет исходить СКАЧАТЬ