Этика банков. Олег Авис

Чтение книги онлайн.

СКАЧАТЬ посредник предоставляет инфраструктуру для совершения сделки – например, привязывает расчеты к счетам клиентов, обеспечивает валютную конверсию сделок и т. п. С другой стороны, посредник помогает поставщику капитала выбрать активы с приемлемым риском и требуемой доходностью.

      1.2. Почему возникает необходимость в финансовых посредниках?

      Финансовые посредники являются наиболее эффективным проводником капитала в экономике. основные причины их эффективности заключаются в низких удельных издержках на совершение финансовых операций, высокой специализации в области распределения рисков и в решении проблемы асимметричной информации.

      Проблема асимметричной информации в применении к финансовым рынкам заключается в том, что потенциальный заемщик знает о своих возможностях и желании вернуть кредит все или почти все. Кредитор, напротив, не может выяснить кредитоспособность заемщика с абсолютной достоверностью; но способен оценить приблизительно – например, проанализировав доходы, долговую нагрузку и финансовую дисциплину потенциального розничного заемщика. однако при таком подходе за рамками анализа останется целый ряд важных факторов: скрытые доходы и расходы, вероятность увольнения, а также уровень финансовой грамотности.

      Транзакционные издержки

      Транзакционные издержки – затраты времени и прочих ресурсов (включая финансовые ресурсы) на совершение финансовых операций. транзакционные издержки являются ключевым фактором появления финансовых посредников.

      Пример

      Вкладчик, располагающий 100 тыс. р., хочет эффективно вложить свои средства напрямую в бизнес, минуя финансовых посредников. Предприятие, заинтересованное в привлечении финансирования, готово заплатить 11 % за трехлетний депозит. Для того чтобы принять инвестиционное решение, вкладчику необходимо изучить отчет[1] рейтингового агентства о потенциальном заемщике, который можно приобрести за 20 тыс. р. Кроме того, вкладчик должен заплатить сопоставимую сумму за консультацию юристов по составлению кредитного договора. очевидно, что в этом случае вкладчику нецелесообразно инвестировать свои средства, так как потенциальный процентный доход за три года (100 тыс. р. × 11 % годовых × 3 года = 33 тыс. р.) не компенсирует его расходы на получение информации и структурирование сделки.

      В данном примере отсутствие финансовых посредников фактически исключает потенциального инвестора из процесса инвестирования.

      Финансовые посредники значительно снижают транзакционные издержки благодаря значительному опыту управления издержками и эффекту масштаба. Эффект масштаба возникает в результате распределения первоначальных инвестиций в инфраструктуру, необходимую для осуществления финансовых операций, на большее число операций. Это уменьшает удельные издержки на проведение отдельных транзакций.

      Снижение риска путем диверсификации

СКАЧАТЬ