Стратегический менеджмент. Современный учебник. А. К. Ляско

Чтение книги онлайн.

СКАЧАТЬ анализе, называемую финансовой близорукостью. Проблема состоит в том, что многие улучшения или радикальные прорывы в создании и последующем применении ценных ресурсов и способностей фирмы не имеют немедленного воздействия на курс ее акций, объем прибыли или показатели доходности на вложенный капитал. Больше того, на первых порах после внедрения важной инновации во внутренней среде деятельности фирмы может даже происходить ухудшение ее базовых финансовых показателей (например, когда финансирование инновационного проекта осуществляется из прибыли компании). Но эти нововведения могут быть абсолютно необходимы для обеспечения конкурентоспособности фирмы в долгосрочном периоде, а также для получения увеличенной доходности на вложенный капитал в длительной перспективе.

      Одно из недавних исследований показало, что 76 % финансовых директоров акционерных компаний пожертвовали бы интересами создания долгосрочной экономической ценности ради поддержания плавного роста доходов своих компаний от квартала к кварталу. Финансовые директора (и другие топ-менеджеры) проявляют финансовую близорукость по двум основным причинам: во-первых, их компании должны постоянно оправдывать ожидания и прогнозы инвестиционного сообщества, а во-вторых, их бонусы чаще всего привязаны к достижению определенных значений прибыли или капитализации компании. В совокупности два этих мощных фактора зачастую приводят к тому, что компании начинают воздерживаться от длительных и затратных инвестиций в создание инновационных ресурсов и способностей в пользу поддержания гладкой и благополучной картины в текущих финансах фирмы (лучше, если ее квартальные показатели будут слегка превышать прогнозы аналитиков). Платой за подобный отказ, естественно, выступает ухудшение рыночных перспектив компании на более долгосрочный период, когда текущие конъюнктурные факторы будут оказывать меньшее влияние на ее стратегическое позиционирование.

      Чтобы избежать негативного влияния финансовой близорукости, многие акционерные компании, от Coca-Cola до Motorola и McDonalds, больше не сообщают прогнозные значения своих квартальных доходов. Таким образом они посылают финансовым рынкам сигнал о том, что заинтересованы в более фундаментальных источниках укрепления своих конкурентных позиций, чем благополучно закрытый по текущим доходам квартал или полугодие. Инвесторы также стали понимать, что текущее финансовое благосостояние не является залогом долгосрочного успеха компании на рынке. Еще одно исследование показало, что начиная с 2002 г. акции компаний перестали испытывать подъем после объявлений о незначительном превышении квартальных доходов над ожидаемыми показателями. Тем не менее активность инвестиционных банков и фондов, а также их финансовых аналитиков, все еще заставляет компании уделять непропорционально много внимания своим текущим финансовым ресурсам, а не способности обеспечить доминирование на конкурентных рынках в долгосрочной перспективе, СКАЧАТЬ