Прогноз. Как, наблюдая за погодой, научиться предсказывать экономические кризисы. Марк Бьюкенен

Чтение книги онлайн.

СКАЧАТЬ преимущество в точности своих предсказаний, но оно действительно небольшое. Как показывает мой опыт, даже вооружившись тоннами торговых сигналов, исследований и статистических данных, вы будете иметь, в лучшем случае, 52 %-ную вероятность успеха, даже при торговле на основе «относительной стоимости», которая позволяет сравнить две цены, но ничего не говорит об их абсолютной величине. Существует такое количество рыночного «шума» [60] и неопределенности в том, как должна изменяться цена… что я абсолютно убежден, что такой вещи, как справедливая цена, не существует.

      В любом случае, является ли идея о фундаментальной ценности активов фантазией или нет, явные недостатки принципа арбитражных сделок не позволяют гарантировать эффективность рынка.

      Ураган пятой категории

      Поздно вечером в понедельник 19 октября 1987 года Алан Гринспен сошел с трапа самолета в Далласе, штат Техас. Во время перелета из Вашингтона он пересматривал заметки к речи, с которой он должен был выступить на следующее утро на конференции Американской ассоциации банкиров. Уже в течение нескольких дней рынки штормило, поэтому Гринспен не слишком встревожился, узнав от своего помощника, что индекс Dow Jones закрылся падением на «пять ноль восемь». Он предположил, что это означало, 5,08 % – неприятно, но не неожиданно.

      Выступление Гринспена так и не состоялось. Слова помощника, на самом деле, означали, что рынок обвалился на 508 пунктов, что соответствует снижению значения индекса Dow Jones Industrial Average на 22,6 % – сильнейшее в истории падение, произошедшее в течение одного торгового дня.

      Вскоре раздался телефонный звонок из Белого дома от главы администрации президента Рейгана Говарда Бейкера. «Вы должны вернуться сюда, – сказал он. – Я не понимаю, что, черт побери, творится». В тот же вечер военный самолет доставил Гринспена в Вашингтон, где паникующие чиновники опасались, что во вторник случится еще более глубокое падение, которое может спровоцировать всеобщий экономический кризис. В 8:41 утра вторника, как раз перед открытием рынков, Федеральный резервный банк выпустил заявление, составленное Гринспеном и его коллегами[61]. «Федеральная резервная система в соответствии с возложенными на нее функциями центрального банка страны подтверждает свою готовность служить источником ликвидности для поддержки экономической и финансовой системы страны».

      Банки, хеджевые фонды и мелкие инвесторы расслабились, поверив, что Федеральный резервный банк вольет в финансовую систему достаточное количество денег, чтобы удержать рынки от заклинивания. Бедствие было предотвращено, и вскоре после открытия торгов рынки начали расти.

      Но что послужило причиной случившегося обвала? Даже 25 лет спустя никто не может сказать наверняка. Возвращаясь к тем событиям, такие участники рынка, как Роберт Хорматс из Goldman Sachs, вспоминают охватившее всех состояние шока и неверия. «Я был ошеломлен. Это казалось СКАЧАТЬ