Прогноз. Как, наблюдая за погодой, научиться предсказывать экономические кризисы. Марк Бьюкенен

Чтение книги онлайн.

СКАЧАТЬ эффективности, информация быстро и без потерь попадает на рынок, где находит свое отражение в оптимальном распределении инвестиционных средств.

      Возможно, не случайным является тот факт, что рост рынка акций США на протяжении последних 30 лет опережал аналогичные показатели рынков других развитых стран за счет более высокой степени эффективности инвестиций, достигаемой благодаря американской системе, ориентированной на рынок капитала.

      Рынок знает все лучше всех

      Приведенные в этой главе истории лишь в самых общих чертах показывают, по какому пути шло развитие экономической науки, прежде всего рыночной экономики. Я опустил многих зачастую блистательных персонажей, но думаю, что представленных теоретических достижений вполне достаточно, чтобы объяснить, почему экономисты оставались вполне довольными эволюцией рынка, по крайней мере до начала внезапного кризиса в 2008 году. Их уверенность в завтрашнем дне экономики основывалась на результатах кропотливого труда некоторых очень умных людей.

      Широкий обзор сложившихся представлений экономистов о рынках и присущей им эффективности был опубликован в 2004 году в докладе, который подготовили для Goldman Sachs экономисты Р. Гленн Хаббард из Колумбийского университета и Уильям Дадли, в то время сотрудник Goldman Sachs. Они восторженно заявляли, что рынки, особенно в Соединенных Штатах и Великобритании, где рыночная теория воспринималась достаточно серьезно, существенно повысили степень своей эффективности[37]. «Доминирующее влияние рынков капитала Соединенных Штатов, включая расширение американских рынков акций, облигаций и производных инструментов, способствовало совершенствованию распределения капитала и рисков во всей экономике США… То же самое можно сказать о Великобритании, где рынки капитала так же хорошо развиты».

      При этом спираль рыночной эффективности помогала не только банкирам и другим представителям финансовой отрасли, но и всем остальным:

      Развитие рынков капитала обеспечило значительные преимущества для обычных граждан. Самое главное, оно привело к увеличению числа рабочих мест и повышению заработной платы… Рынки капитала также способствовали снижению волатильности в экономике. Рецессии случаются не так часто и проходят менее болезненно. В результате всплески безработицы возникают все реже и оказываются менее серьезными.

      Что можно еще сказать о производных инструментах, таких как опционы, фьючерсы и кредитно-дефолтные свопы? С увеличением степени совершенства рынков эти инструменты тоже становятся все более эффективными, в частности помогая инвесторам более эффективно распределять свои риски:

      Развитие рынков капитала помогло инвесторам распределять риски более эффективно. В частности, эффективное распределение капитала позволяет легче переносить риски либо за счет их снижения, либо за счет того, что новые риски не коррелируют СКАЧАТЬ