Методы защиты от враждебного поглощения. Н. Б. Рудык
Чтение книги онлайн.

Читать онлайн книгу Методы защиты от враждебного поглощения - Н. Б. Рудык страница 37

СКАЧАТЬ или unsolicited takeover bid]. Кем это тендерное предложение «не предусмотрено», читателю теперь должно быть понятно. В специальной литературе можно также встретить термины оспариваемое тендерное предложение [contested tender offer] и неоспариваемое тендерное предложение [uncontested tender offer].

      Уважаемый акционер!

      ПРЕДЛОЖЕНИЕ КОРПОРАЦИИ Y АБСОЛЮТНО НЕАДЕКВАТНО – ОТКЛОНИТЕ ЕГО!!!

      Ваша компания стоит значительно больше, чем 250 млн долл. Предложение корпорации Y полностью игнорирует фундаментальную стоимость вашей компании. В частности, оно не учитывает:

      7

      Martin, К., McConnell, J. (1991) Corporate Performance, Corporate Takeovers and Management Turnover. Journal of Finance, Vol. 46, pp. 671–687.

      8

      Franks, J., Mayer, С. (1996) Hostile Takeovers and the Correction of Managerial Failure. Journal of Financial Economics, Vol. 40, pp. 163–181.

      9

      Dahya, JPowell, R. (1999) Top Management Changes Following Hostile and Friendly Takeovers. ACC A Research Report.

      10

      Denis, D., Serrano, J. (1996) Active Investors and Management Turnover Following Unsuccessful Control Contests. Journal of Financial Economics, Vol. 40, pp. 239–266.

      11

      Mikkelson, W., Partch, М. (1997) The Decline of Takeovers and Disciplinary Managerial Turnover. Journal of Financial Economics, Vol. 44, pp. 205–228.

      12

      «Худших» по показателю операционной прибыли, который был скорректирован на размер активов компании.

      13

      Schwert, W. (2000) Hostility in Takeovers: In the Eyes of the Beholder? Journal of Finance, Vol. 55, pp. 2599–2640.

      14

      Причем публичность сделки, по мнению Шверта, отражает вовсе не попытки менеджмента корпорации-цели блокировать сделку, а попытки выговорить для своей компании более выгодные условия сделки.

      15

      Cotter, J., Zenner, М. (1994) How Managerial Wealth Affects the Tender Offer Process. Journal of Financial Economics, Vol. 35, pp. 63–97.

      16

      Имели право на получение крупных денежных выплат в случае своего увольнения из компании до истечения официального срока контракта о найме на работу. Более подробно о золотых парашютах мы поговорим в гл. 5.

      17

      Возможен и третий блок мотивов – синергетические. Но так как для получения знаменитого синергетического эффекта чаще всего проводятся дружественные поглощения, то мы не рассматриваем здесь этот хорошо известный мотив поглощений. Более подробно об этом мотиве см.: Рудык Н.Б., Семенкова Е.В. Рынок корпоративного контроля: слияния, жесткие поглощения и выкупы долговым финансированием. – М.: Финансы и статистика, 2000.

      18

      Маппе, Н. (1965) Mergers and the Market for Corporate Control. Journal of Political Economy, Vol. 73, pp. 110–120.

      19

      Marris, R. (1963) A Model of the «Managerial» Enterprise. Quarterly Journal of Economics, Vol. 77, pp. 185–209.

      20

      Carl Icahn, Irwin Jacobs (он был более известен как «Ирв-ликвидатор» [ «Irv the Liquidator»]), Carl Lindner, David Murdock, Victor Posner, Charles Bluhdorn.

      21

      Fortune. 1983. September, p. 160 (характеристика, которой наградил Ирвина Джейкобса его бывший партнер).

      22

      Fortune. 1983. September, р. 164 (об Ирвине Джейкобсе).

      23

      Fortune. 1979. October, р. 36 (о Викторе Познере).

      24

      Fortune. 1977. СКАЧАТЬ