Alternative Investments 2.0. Группа авторов
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Название: Alternative Investments 2.0

Автор: Группа авторов

Издательство: Bookwire

Жанр: Зарубежная деловая литература

Серия:

isbn: 9783956471858

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СКАЧАТЬ Naturkatastrophen werden vermehrt auch andere Risiken abgedeckt, z.B. Lebenrisiken (Langlebigkeit, Extremsterblichkeit oder Value-in-Force) sowie auch Terror-, Cyber- oder operationelle Risiken.

      Dank Weiterentwicklung der Risikomodelle für neue Gefahren und Geografien wird sich das Universum an angebotenen ILS-Risikotransferlösungen stetig ausweiten. In diesem Zusammenhang ist die durch die Weltbank geförderte Kapitalmarkdeckung zu erwähnen, von der v.a. weniger stark entwickelte Volkswirtschaften profitieren (vgl. dazu Abschnitt 7).

      Abbildung 6: Übersicht der durch Katastrophenanleihen verbrieften Risiken

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      Quelle: https://www.artemis.bm/dashboard/cat-bonds-ils-by-risk-or-peril/

      Bei der Betrachtung der Renditen von einzelnen ILS-Transaktionen muss wiederum unterschieden werden zwischen handelbaren sowie nicht-handelbaren Instrumenten, wobei für die erstgenannten wesentlich umfangreicheres Datenmaterial vorhanden ist als für letztere. Auf ILS-Portfolio-Basis publizieren die Vermögensverwalter, je nach Art des Fonds und regulatorischen Umfelds, die Wertentwicklung auf monatlicher Basis. Zudem gibt es zwei Indizes, die regelmäßig ILS-Performance-Daten veröffentlichen.

      Swiss Re publiziert seit Anfang 2002 einen Cat-Bond-Index mit monatlichen und jährlichen Renditen (Tabelle 1). Bei der Betrachtung der Daten fallen folgende Punkte auf:

       Bis dato gibt es nur positive Jahresrenditen, sogar für das Rekordschadenjahr 2017; diese Renditen werden auf US-Dollar-Basis berichtet: Euro- oder Schweizer-Franken-Investoren, die das US-Dollar-Währungsrisiko absichern wollen, müssen aufgrund der Zinsdifferenz mit niedrigeren Renditen rechnen.

       Die Renditen reflektieren nicht nur schadenreiche Jahre, wie z.B. 2005 mit den Hurrikanen Katerina, Wilma und Rita in den USA oder 2011 mit den Erdbeben in Tohoku (Japan) und in Christchurch (Neuseeland), sondern auch die abnehmenden Versicherungsraten in schadenfreien Jahren.

       Die Anzahl der Monate mit negativen Renditen ist sehr klein. Am stärksten betroffen ist der Monat Oktober, in den die aktive Hurrikan- und Taifunsaison fällt.

       Der negativste Monat mit –6,3% ist September 2017, als die US-Golf und -Ostküste stark von Hurrikanen betroffen war.

       Insgesamt hat sich eine Anlage in Katastrophenanleihen für Investoren trotz Schwankungen über die letzten 15 Jahre ausbezahlt.

      Tabelle 1: Historische Renditen von Katastrophenanleihen

Year Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sept Oct Nov Dec Total
2002 0,98 1,08 0,54 0,67 0,51 0,65 0,49 0,71 0,78 0,74 0,69 0,59 8,8
2003 0,53 0,52 0,40 0,29 0,42 0,40 0,74 0,93 0,81 1,27 0,38 0,20 7,1
2004 1,19 0,47 0,34 -0,02 0,61 0,45 1,11 -0,13 0,61 0,10 0,79 0,87 6,6
2005 0,56 0,39 0,58 0,52 0,55 0,57 0,40 0,36 -2,14 -1,27 0,51 0,62 1,6
2006 1,16 0,51 0,62 0,77 0,52 0,18 0,79 1,46 1,79 1,35 1,09 1,17 12,0
2007 2,02 1,75 0,86 0,84 0,64 0,93 1,00 0,97 2,32 СКАЧАТЬ