Фьючерсы и опционы. Ян Иванович Никифоров

Чтение книги онлайн.

      Эффект плеча при игре на понижение цены. Так же как и в сделке Long (рис. 2.5), при игре на падение по фьючерсам можно использовать эффект плеча. В текущем примере плечо составило 1 к 5 и без использования заемных акций или денег.

      Важно: в сентябре 2008 года запретили короткие позиции (сделки Short) по акциям, но на фьючерсном рынке запрещать было нечего, спекулянты легко открывали такие позиции и играли на понижение цен.

      Открытие сделки Short на фьючерсах означает их продажу, следовательно, если кто-то продает, значит кто-то покупает. Причем этот кто-то ни в коем случае не биржа. Бирже участвовать в торгах не нужно и запрещено, задача биржи создать спецификацию (стандарты) на фьючерс. После этого биржа просто наблюдает за ходом торгов, а покупают его или продают уже спекулянты, инвесторы, производители или потребители товара. Биржа фьючерсы не покупает и не продает, их покупают или продают участники торгов. Вспоминаем пример (рис. 1.3), когда фермер встречался с контрагентом и заключал с ним контракт, биржа с этими участниками контракты не заключала, это не задача биржи, биржа должна выступать посредником и гарантом исполнения контракта, но никак не участником.

      Рассмотрим пример убытка при игре на падение. Продажа 5 фьючерсов по цене 100 долл., прогноз – снижение цены до 80 долл., прогноз оказался неверным, цена вырастает до 120 долл.

      Рис. 2.9

      По цене в 120 долл. покупаем пять фьючерсов. Значит, обязаны купить за 120 долл. и продать за 100 долл. Итоги по сделке в таблице 2.6.

      Разобрав различные примеры, как для роста, так и для падения цен, давайте попробуем их сравнить.

      В табл. 2.7 отразил две сделки, одна Long (рис. 2.5) – игра на повышение и Short (рис. 2.9) игра на понижение цены. Проанализировав таблицу и два рисунка, можно увидеть, что участник, который открыл позицию Long, в итоге получил свою прибыль от участника, который открыл сделку Short, поскольку прогноз спекулянта Long был верен (цена росла), а спекулянта Short – нет. В табл. 2.7 пример роста цены базового актива.

      В табл. 2.7 отражены две сделки: Long (рис. 2.6) – игра на повышение и Short (рис. 2.8) – игра на понижение цены.

      Сравнивая различные результаты между собой, можно заметить, что прибыль или убыток появляется благодаря списанию или зачислению6 контрагенту убытка или прибыли соответственно.

Фьючерс на различные базовые активы

      Как только в биржевом сообществе увидели, что фьючерс на товары получил довольно большую распространенность не только среди производителей и потребителей, но и среди спекулянтов и инвесторов, было принято решение создать и фьючерсные контракты на акции.

      Фьючерс на акции. Если мы вспомним весь вышеизложенный материал и слово «зерно» заменим, например, на «акции “Газпрома”», то логика расчетов никак не изменится. Если мы обратим внимание на рис. 2.5 или 2.8 и заменим в расчетах одну тонну зерна на одну акцию «Газпрома», СКАЧАТЬ