Фьючерсы и опционы. Ян Иванович Никифоров

Чтение книги онлайн.

СКАЧАТЬ позицию Long по фьючерсу на Индекс РТС и получать прибыль от роста. Именно такой логикой пользуется большинство спекулянтов, повышая тем самым его ликвидность.

      Фьючерсы на валюту. Существует курс доллара, – скажем, сегодня он составляет 31,5 рубля за доллар, завтра – 31,0 рубля за доллар. Если есть динамичное значение (курс валюты), значит можно ввести на него фьючерсный контракт.

      Экзотические фьючерсы. К ним относят те фьючерсы, по которым базовый актив не конкретный финансовый инструмент, а более абстрактный. Например: фьючерс на процентную ставку рефинансирования. При первичном рассмотрении экзотические фьючерсы могут завести в тупик – зачем и кому они нужны? Но при этом напомню, любой фьючерс изначально создают для страхования риска изменения цены или значения в будущем.

      Пример со ставкой рефинансирования. У нас есть ипотечный кредит, который завязан под ставку рефинансирования. Если ставка будет расти, значит, платежи по кредиту тоже будут возрастать и владельцу кредита придется платить больше, то есть нести незапланированные потери. Если ставка рефинансирования будет падать, значит и платежи по кредиту тоже станут меньше. Но при этом владелец ипотечного кредита не хочет рисковать и бояться роста ставок. Значит, у него есть возможность этот риск застраховать, купив фьючерс на процентную ставку. В итоге при росте процентной ставки по ипотечным платежам – потери, по фьючерсу – прибыли, и наоборот – при падении процентной ставки по ипотечным платежам – прибыль, по фьючерсу – убыток. Я рассмотрел только один пример экзотических фьючерсов, поскольку едва ли Вы на начальном этапе захотите с ними работать, но, тем не менее, помните, что экзотических фьючерсов довольно много. Например, на нашем рынке можно к ним отнести фьючерсы на процент доходности портфеля облигаций государственных займов.

      В итоге можно сказать, что на сегодняшний день финансовое сообщество довольно серьезно расширило линейку фьючерсных контрактов с разнообразными базовыми активами.

Дата поставки

      В вышеописанных примерах я всегда этот показатель игнорировал, настало время описать этот показатель фьючерсного контракта максимально подробно. Дату поставки фьючерса также иногда называют датой экспирации или датой исполнения, за этими понятиями стоит один и тот же смысл.

      В реальности на один базовый актив, например зерно из вышеописанных примеров, на бирже существует не один фьючерсный контракт, а несколько. Вспомним пример с фермером (рис. 1.3) и предположим, что зерно он произведет не через три месяца, а через шесть, девять или двенадцать месяцев. Из этого следует, что на один базовый актив может одновременно существовать несколько фьючерсов.

      Важно: у акции или товара нет срока истечения, теоретически они могут «жить» вечно, фьючерсный контракт всегда имеет дату поставки и через какой-то промежуток времени любой фьючерсный контракт перестанет существовать.

СКАЧАТЬ