Фьючерсы и опционы. Ян Иванович Никифоров
Чтение книги онлайн.

Читать онлайн книгу Фьючерсы и опционы - Ян Иванович Никифоров страница 2

СКАЧАТЬ Значит, контрагент мог быть инвестором или спекулянтом, который пытался заработать на разнице курсов.

      Интерес второй. Второе лицо, которым может быть контрагент, – это потребитель данного товара (зерна). Контрагент, так же как и фермер, пришел на биржу в тот момент, когда цена за тонну составляла 100 долл. (рис. 1.2). Текущая цена его устроила, но зерно ему понадобится только через три месяца. Например, через три месяца у контрагента появиться новое стадо, которое нужно будет кормить зерном. Значит, его нужно будет покупать, и рост цены на зерно для потребителя крайне невыгоден, поскольку покупать зерно за 150 долл. – это разорение, а за 50 долл. – дополнительная прибыль. При этом важно помнить, контрагент – владелец бизнеса, а не биржевой спекулянт. Финансовый результат для контрагента (потребителя товара) отражен в таблице 1.2.

      Для того чтобы лучше понять логику, попробуйте сами проверить расчеты, произведенные в табл. 1.2, с рис. 1.4 и рис. 1.5.

      Рассмотрев различные интересы, которые могут быть у контрагента, можно сделать небольшой вывод – интересы контрагента на рынке производных инструментов не понять. Речь идет о том, что если мы работаем на рынке акций, то можно задаться вопросом: а почему акцию продают, когда я ее хочу купить; значит, кто-то уже фиксирует прибыль и не верит в ее дальнейший рост, а я ее покупаю? Чуть забегая вперед, отмечу, что на рынке производных инструментов интересы контрагентов в принципе не понять, часто бывает так, что мы купили, а он (контрагент) продал, однако при этом мы оба (и продавец, и покупатель) ждем роста по цене.

      Подводя итог краткого описания форварда, обратим внимание на его определение. Форвард – это договор на поставку товара в будущем. В большинстве случаев этот договор (форвард) является внебиржевым, то есть договор, который нельзя найти (купить или продать) на бирже.

      Часть 2. Фьючерс

      И снова пример, также частично исторический, частично придуманный мной. Вновь 1950–60-е годы, Соединенные Штаты Америки. Фермеры, которые заключали форвардные контракты (рис. 1–3), мягко говоря, на биржу зачастили. На биржу стало приходить довольно много производителей и потребителей товара, заключавших между собой форвардные договора. В вышеописанном примере о форварде мы могли бы заметить, что данный договор можно было заключать как на бирже, так и минуя ее. Но тем не менее перед биржевым сообществом встал вопрос – как организовать биржевую торговлю форвардным контрактом, то есть сделать так, чтобы это происходило не где-то около биржи, а непосредственно при ее участии, на самой бирже, где каждый смог бы прийти и абсолютно свободно заключать подобные договоры.

      Итак, на какой вопрос в первую очередь пришлось отвечать биржевому сообществу, решая задачу – как сделать форвард биржевым инструментом? Для того чтобы форвард стал биржевым инструментом, его необходимо стандартизировать. Давайте теперь более детально рассмотрим, какие именно характеристики форварда нужно было стандартизировать (т. е. четко установить СКАЧАТЬ