Интернационализация валют стран БРИКС. Монография. Михаил Вячеславович Жариков

Чтение книги онлайн.

СКАЧАТЬ пределами его контроля. Однако начиная с 2009 г. МВФ предпринимает попытки по участию в управлении международной финансовой системой. Так, МВФ совместно с Группой Всемирного банка (ГВБ) создал Программу оценки стабильности финансового сектора, которая охватывает 25 стран.

      В контексте расширяющегося разрыва между спросом и предложением резервных активов в среднесрочном периоде особое внимание в процессе реформы МВС приобрел феномен валютной интернационализации стран с формирующимися финансовыми рынками (см. табл. 1.1).

      Таблица 1.1

      Состав международных резервов в 2000–2012 гг.

      

      Источник: Currency composition of official foreign exchange reserves, МВФ (www.imf.org/external/np/sta/cofer/eng/index.htm).

      Поскольку эти страны все более интегрируются в глобальную экономику и их вклад в ускорение темпов ее развития, в международные и финансовые потоки постоянно увеличивается, они начинают активнее участвовать на международных кредитных рынках в качестве кредитоспособных субъектов. Вследствие этого углубляются финансовые рынки этих стран, и формируются предпосылки для большего участия их национальных валют в МВС (см. табл. 1.2). Интерес к валютам стран с формирующимися финансовыми рынками вызван как высокими показателями экономического развития, так и стремлением многих стран мира к диверсификации своих портфелей иностранных активов [74]. Также активы, выраженные в валютах этих стран и представленные облигациями и другими ценными бумагами, постепенно увеличивают свое участие в развитии международных финансов. В результате компонент многополярности МВС может привести к укреплению ее стабильности [135].

      Таблица 1.2

      Основные макроэкономические и финансовые показатели стран, обладающих потенциалом интернационализации национальных валют

      

      Примечание к табл. 1.2:

      1 – средний уровень на 2011–2016 гг. (IMF, World Economic Outlook);

      2 – кредитный рейтинг стран по версии Standard & Poor’s;

      3 – индекс Чинна – Ито на 2009 г.;

      4 – фактический режим обменного курса;

      5 – доля в глобальной финансовой глубине на 2009 г., основанная на доле в общем индексе финансовой глубины по внутренним и внешним финансовым требованиям (IMF. Financial Deepening and International Monetary Stability // Staff Discussion Note. 2011. No. 16);

      6 – доля в совокупном объеме эмиссии международных долговых ценных бумаг на декабрь 2010 г.;

      7 – среднее значение спреда покупки и продажи в базисных пунктах в 2006–2010 гг.

      Использование валюты для международных целей или в качестве международного резервного актива подкрепляется масштабом ее распространения или сетевыми экстерналиями [85]. Это означает, что как только начинается широкое использование конкретной валюты, она сохраняет ряд преимуществ, при которых ее становится очень сложно заменить на другую валюту. На предложение международных СКАЧАТЬ