Макроэкономический анализ взаимодействия денежно-кредитной и бюджетной политики государства. И. И. Волков
Чтение книги онлайн.

Читать онлайн книгу Макроэкономический анализ взаимодействия денежно-кредитной и бюджетной политики государства - И. И. Волков страница 8

СКАЧАТЬ Характер экономики предполагает, что изменения в ней оказывают влияние не только на внутренний, но и на мировой уровень процентных ставок. Тогда изменение данного показателя произведет эффект на совокупный доход страны за границей безо всякого давления на курс валюты. Изменение государственных расходов также окажет влияние на процентную ставку, но вызовет давление на движение капитала.

      G→r→e

      8) Большая экономика, плавающий валютный курс, абсолютная мобильность капитала. Изменение госрасходов детерминирует соответствующее влияние на величину процентной ставки, но коррекция курса валюты будет компенсирована благодаря изменению мировой процентной ставки. Рост или снижение денежного предложения повлияет на приток-отток капитала и коррекцию курса валюты.

      G→r→e M→e

      В Таблице 1.1 систематизированы выявленные взаимосвязи, отражающие степень взаимовлияния между элементами денежно-кредитной и бюджетной политики. Это отображено в виде шахматной ведомости: в каждой клетке показан характер связей между соответствующими структурными элементами. На основании интенсивности обратных связей сделан вывод, какие элементы зависят друг от друга сильнее всего.

      Черным цветом выделены те клетки, где интенсивность обратных связей между денежно-кредитной и бюджетной политикой, на наш взгляд, существенна и постоянна; белым цветом – незначительна либо отсутствует; серым цветом – наблюдается прямая односторонняя связь. Перечислим основные выводы, которые могут быть сделаны, исходя из обнаруженных взаимосвязей:

      1) D ↔ r. Государственный долг (D) тесно связан с процентной ставкой. Государство является важным участником данного рынка, и, следовательно, воздействует на спрос на денежные ресурсы. Кроме того, доходность национальных облигаций детерминирует уровень безрисковой ставки. Следовательно, действия министерства финансов в случае увеличения заимствований способны привести к повышению процентных ставок, в то время как низкий спрос на кредитные ресурсы означает высокую долговую устойчивость государства и снижение уровня процентных ставок.

      2) D ↔ e. Внешний государственный долг прямо связан с валютным курсом, которых также подвержен воздействию притока и оттока капитала в виде соответствующих заимствований. Их увеличение способно вызвать рост курса национальной валюты при условии конвертации долга из иностранной валюты в местную. В свою очередь, необходимость погашения внешней задолженности является фактором, способствующим снижению курса валюты. Причем, чем выше объемы погашаемой задолженности, тем сильнее может снизиться курс национальной валюты. В то же время предоставление займов другим государствам оказывает противоположное влияние.

      3) D ↔ М. Связь государственного долга с денежной массой неоднозначна и способна проявляться в случае серьезных сбоев в денежном обращении СКАЧАТЬ