Прогноз. Как, наблюдая за погодой, научиться предсказывать экономические кризисы. Марк Бьюкенен

Чтение книги онлайн.

СКАЧАТЬ если не откажемся от идеи, согласно которой они, в отличие от почти всех остальных существующих в мире сложных систем, являются стабильными по своей сути и в них не могут происходить такие изменчивые процессы, какие мы наблюдаем в атмосфере. Нам пора приступить к изучению социально-экономических погодных явлений, классифицировать виды «экономических бурь» и научиться либо предотвращать их, либо защищаться от их последствий. Инструменты, которые необходимы мне для проведения таких исследований – или, по крайней мере, для обеспечения хорошего старта, – уже разработаны в других областях науки, прежде всего в физике, и вполне доступны. Идея «физики финансов» выглядит отнюдь не странной, а совершенно естественной, возможно, даже неизбежной.

      Биржевой крах

      За первые несколько часов торгов, проходивших в среду 1 августа 2007 года, фонд Джеймса Саймонса Medallion Fund и его фирма Renaissance Technologies заработали более миллиона долларов. Это было началом еще одного великого дня для хеджевого фонда Саймонса, который за предыдущий год сумел прибавить свыше 3 млрд долл. Согласно представлениям Уолл-стрит, фонд получил заслуженное вознаграждение, поскольку принимал на себя реальные риски, а его управляющие тратили свои нервы. Medallion Fund делал ставку на специалистов, которые в поисках любых рыночных возможностей извлечения и преумножения прибыли использовали математические модели. С этой целью он привлекал от банков значительные кредитные средства. Такая стратегия выглядела весьма успешной примерно до 10:45 того дня, когда что-то пошло совсем не так, как ожидалось.

      В течение следующих 45 минут все то, что прекрасно функционировало раньше – на этой неделе и на протяжении нескольких предыдущих месяцев, – вдруг перестало работать. Менее чем за час фонд потерял всю прибыль, которую заработал за весь предыдущий год. Позже стало известно, что другие хеджевые фонды, использовавшие схожие торговые стратегии, включая широко известные фонды под управлением AQR Capital Management и Goldman Sachs, потеряли в то же самое время ошеломляющие суммы денег. Биржевые котировки затем так же резко вернулись на прежние уровни, но лишь на несколько дней, до начала следующей недели, когда после открытия торгов в восемь утра понедельника все повторилось. На этот раз рыночное бедствие длилось дольше и привело к более масштабным разрушениям. К середине торговой сессии недельные потери Medallion Fund составили почти 500 млн долл.

      Оба этих эпизода показывают, как некоторые из самых разумных и успешных хеджевых фондов в мире понесли беспрецедентные потери. Часть из них была вынуждена выйти из бизнеса, в то время как другие, потеряв огромные деньги, все же остались на плаву. Созданный Goldman Sachs фонд Global Equity Opportunities потерял 30 % своей общей стоимости. Сначала казалось, что нет ничего проще, чем зарабатывать деньги, а затем внезапно выяснилось, что нет ничего сложнее, чем их не потерять. Что же случилось?

      Этот впечатляющий биржевой крах вошел в историю Уолл-стрит под названием «квантовый кризис»[8]. Объяснить СКАЧАТЬ