Keine Angst vor Optionen. Michael Sincere

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СКАЧАТЬ Sie 1.000 Boeing-Aktien besitzen müssen, um zehn Kontrakte zu verkaufen.

      Nehmen wir an, Sie wollen gedeckte Calls verkaufen, die in einem späteren Monat fällig werden. Schauen Sie sich einmal die 90er-August-Calls auf Boeing an. Ihre Prämie ist höher als die der 90er-Juni-Calls – 3,25 Dollar je Aktie. Wissen Sie, warum die Prämie höher ist?

      Zur Erinnerung: Je später der Fälligkeitsmonat, umso höher die Prämie.

       Die Berechnung der Prämie (August-Call 90)

      3,25 Dollar Prämie je Aktie (August-Call 90)

      x 100 Boeing-Aktien (ein Optionskontrakt)

      Ergibt: 325 Dollar Prämie

      Bedenken Sie, dass die Berechnung, wie viel Geld man potenziell verdienen kann, nicht das Gleiche ist wie Geld zu verdienen. Trotzdem fließt einen Tag, nachdem Sie den gedeckten Call verkauft haben, das Geld (die Prämie) als Gutschrift auf Ihr Brokerage-Konto.

      Wenn man zum ersten Mal so eine saftige Prämie erhält, ist man begeistert. Ein Leser schrieb mir einmal: „Es kommt mir vor, als würde ich dafür bezahlt, dass ich eine Aktie besitze.“ Aber wie bei allen Strategien gibt es hier neben dem Nutzen auch Risiken.

       ES GEHT NUR UMS GELD

      Vor ein paar Jahren entdeckte ich, wie schön es ist, gedeckte Kaufoptionen zu verkaufen. Ich setzte mich an meinen Computer, schaute mir die Prämien von Dutzenden Optionen an und berechnete, wie viel Geld ich damit verdienen würde. Das erschien mir als eine sehr leichte Art, Extrageld zu verdienen (und das auch noch bequem von zu Hause aus).

      Ich stellte mir vor, ich könnte alle paar Monate ein paar Tausender zusätzlich einnehmen, indem ich gedeckte Calls auf Aktien verkaufte, die ich besaß. Aber nachdem ich mich ein bisschen zu schnell hineingestürzt hatte, begriff ich, dass am Verkauf von gedeckten Calls doch ein bisschen mehr dranhängt, als ich anfangs gedacht hatte. Ich verdiente zwar alle paar Monate Geld, aber leicht war das nicht. Leider waren die Bücher, die es damals gab, entweder zu technisch oder zu unrealistisch. Ich bin entschlossen, Sie davon abzuhalten, die gleichen Fehler zu begehen wie ich damals.

      Und jetzt werde ich Ihnen ein paar wichtige Begriffe vorstellen.

       AM GELD, AUS DEM GELD UND IM GELD

      Es ist wichtig, dass Sie die Ausdrücke „am Geld“, „aus dem Geld“ und „im Geld“ lernen. Zum Glück werden Sie, wenn Sie das Buch zu Ende gelesen haben, mit diesen Begriffen gut vertraut sein. Wenn man mit dem Trading anfängt, gehört zu den Faktoren, die bestimmen, welche Option Sie kaufen oder verkaufen, die Frage, ob sie im, am oder aus dem Geld ist.

      Damit diese Begriffe leichter verständlich sind, zeige ich noch einmal die Option Chain von Boeing. Siehe Abbildung 4.2.

       Abbildung 4.2: Option Chain: Boeing-Calls

      Quelle: Fidelity Investments. © 2002 FMR LLC. Alle Rechte vorbehalten. Nutzung mit freundlicher Genehmigung.

      Optionen am Geld (ATM = At The Money)

      Regel: Entspricht der aktuelle Aktienkurs dem Basispreis, sagt man von einer Option, sie sei „am Geld“. Auch wenn der Preis um ein paar Cent abweicht, ist sie noch am Geld.

      Sehen Sie sich die Option Chain in Abbildung 4.2 an. Stünde Boeing bei 87,50 Dollar, wären die Optionen mit Basispreis 87,50 mit den Fälligkeiten Mai, Juni und August am Geld. Und noch ein Beispiel: Wenn der Aktienkurs von General Electric (GE) derzeit 35 Dollar beträgt, welcher Strike-Preis ist dann am Geld? Wenn Sie „35 Dollar“ geantwortet haben, liegen Sie richtig. Das können die im Februar, im März oder im April fälligen Optionen mit Strike 35 sein, auf jeden Fall sind 35 Dollar am Geld.

      Optionen aus dem Geld (OTM = Out of The Money)

      Regel: Wenn der Basispreis der Call-Option über dem Kurs des Basiswerts liegt, ist die Option aus dem Geld.

      Nehmen wir Boeing (dessen Aktie bei 88,10 Dollar steht) als Beispiel, ist der nächste Basispreis über 88,10 Dollar, der am nächsten am Aktienkurs liegt, bezüglich Kaufoptionen aus dem Geld. (Man sagt auch, die Option ist „einen Strike drüber“.) Somit ist der 90er-Mai-Call aus dem Geld, ebenso der 90er-Juni-Call. Tatsächlich sind alle Call-Optionen mit Basispreisen ab 90 Dollar aus dem Geld. Der 92,5er-Mai-Call ist vier Punkte aus dem Geld. Der 95er-Mai-Call ist sieben Punkte aus dem Geld. Und was ist mit dem 95er-August-Call? Der ist auch sieben Punkte aus dem Geld.

      Hinweis: Je weiter eine Kaufoption aus dem Geld ist, also je höher der Basispreis, desto niedriger ist die Prämie. Beispielsweise beträgt die Prämie des 90er-Mai-Calls 1,55 Dollar, während die Prämie des 95er-Mai-Calls nur 0,36 Dollar beträgt. Der 90er-Mai-Call ist mehr wert.

      Optionen im Geld (ITM = In The Money)

      Regel: Wenn der Basispreis einer Call-Option unter dem Preis des Basiswerts liegt, ist die Call-Option im Geld.

      In dem Beispiel in Abbildung 4.2 ist der nächstgelegene Basispreis unter 88,10 Dollar für Call-Optionen im Geld. Somit ist der 85er-Mai-Call im Geld, ebenso der 85er-Juni-Call. Der 85er-Mai-Call ist drei Punkte im Geld. Der 80er-August-Call (nicht gezeigt) ist acht Punkte im Geld.

      Hinweis: Je mehr eine Option im Geld ist, also je niedriger der Basispreis, umso höher ist die Prämie. Zum Beispiel ist der 85er-Juni-Call mehr wert als der 90er-Juni-Call.

      Welche Option sollte man wählen?

      Nehmen wir an, die zugrunde liegende Aktie steht bei 40 Dollar. Man entscheidet sich, ob man eine Option will, die im Geld, aus dem Geld oder am Geld ist. Für jede Wahl gibt es Gründe.

      Die unten stehende Tabelle zeigt einige Optionen auf eine Aktie, die einen Monat vor Fälligkeit bei 40 Dollar steht. Denken Sie daran, dass wir Call-Optionen verkaufen.

      Ich weiß, was manche von Ihnen denken. Warum nicht die Option mit der saftigsten Prämie verkaufen? Würde man sich für einen Basispreis von 30 oder 35 Dollar entscheiden, dann wäre es ja schön, wenn man für jeden Kontrakt eine Prämie von 6,80 beziehungsweise 9,90 Dollar bekäme.

      Tatsächlich ist es für Anfänger nicht empfehlenswert, einen Call zu wählen, der tief im Geld ist, denn dann ist der Gewinn minimal. Warum sollte man seine 40-Dollar-Aktie für 30 oder 35 Dollar verkaufen, nur weil der Optionspreis hoch ist? (Es stimmt allerdings, dass manche erfahrenen Trader Calls im Geld verkaufen und von dieser Strategie überzeugt sind.)

      Fazit: Im obigen Beispiel ist СКАЧАТЬ