Прогноз. Как, наблюдая за погодой, научиться предсказывать экономические кризисы. Марк Бьюкенен

Чтение книги онлайн.

СКАЧАТЬ действительно будут продолжать расти и дома и дальше можно будет перепродавать, получая при этом прибыль, но, как только цены начнут стабильно падать, наступит настоящая катастрофа. В этой ситуации вы можете последовать примеру менеджера хеджевого фонда Майкла Барри и вложить свои деньги в инвестиции, которые принесут прибыль даже в том случае, если «пузырь» на рынке жилья лопнет. Этот инвестиционный продукт, известный как кредитно-дефолтные свопы на субстандартные ипотечные облигации, представляет собой, по сути, страховой полис, который окупается, если по облигациям объявляется дефолт. Барри накупил таких страховых полисов примерно на 1 млрд долл. и в конечном итоге заработал 100 млн долл. прибыли для себя и 725 млн долл. для клиентов своего фонда[35].

      Совершенный рынок способен использовать в своих интересах любую информацию.

      Современные рынки ни в коей мере не совершенны. На самом деле, когда Барри впервые захотел купить кредитно-дефолтные свопы на субстандартные ипотечные облигации, таких инвестиционных инструментов просто не существовало. Барри пришлось убеждать Goldman Sachs и Deutsche Bank создать эти продукты и продать их ему. На подобную сделку мало кто решился бы, не имея инсайдерской информации. Данная неполнота данных лежит в основе одного из самых непосредственных воздействий рыночной теории на государственную политику, поскольку эта теория подразумевает, что наиболее явный способ повысить степень эффективности рынков состоит в том, чтобы ликвидировать все имеющиеся препятствия на пути к совершению любой желаемой сделке. На практике это означает две вещи. Во-первых, это указывает на необходимость дерегулирования рынка: рынок может стать более совершенным за счет полного устранения любых юридических барьеров, препятствующих людям свободно совершать сделки, которые, по их мнению, могут принести им выгоду. Во-вторых, это означает, что производных ценных бумаг различных видов должно быть еще больше: в конце концов, производные, такие как опционы и все их более экзотические родственники, это просто инструменты, позволяющие заключать абсолютно любые виды сделок, когда единственным ограничением выступает лишь человеческое воображение.

      Конечное ви́дение эффективности через совершенство рынка стало одним из ключевых факторов обширного дерегулирования финансовой отрасли в 1980-х и 1990-х годах, а также взрывного роста на рынке производных ценных бумаг. Обе эти тенденции можно рассматривать как стремление к идеальной модели совершенного рынка. В результате, как утверждали экономисты Роберт Мертон и Цви Боди в 2005 году, рынки стали не просто достаточно эффективными, более того, уровень их эффективности повышается со временем за счет инноваций. Инвестиционные банки, брокеры, страховые компании и хеджевые фонды получили такие возможности для проведения своих сделок, о которых ранее они могли только мечтать. По словам Мертона и Боди, «успех этих рынков и создаваемых на заказ инвестиционных продуктов СКАЧАТЬ