IPO от I до O. Пособие для финансовых директоров и инвестиционных аналитиков. Андрей Лукашов
Чтение книги онлайн.

Читать онлайн книгу IPO от I до O. Пособие для финансовых директоров и инвестиционных аналитиков - Андрей Лукашов страница 11

СКАЧАТЬ решившаяся на IPO, – это выбор места его проведения. В последнее время с ростом числа IPO российских компаний приобретает размах и дискуссия о том, где это лучше делать – на российских или зарубежных площадках.

      В настоящее время в мировой экономике сформировалась структура глобальных рынков капитала, в рамках которой различаются два типа фондовых бирж – глобальные и региональные (рис. 3.1). Каждый тип биржи имеет свою рыночную нишу и экономическую специализацию. Одновременно усиливается конкуренция за инвесторов и эмитентов внутри каждого типа бирж.

      Рисунок 3.1

      Расположение и взаимодействие глобальных и региональных биржевых площадок

      Источник: Technological Transformation of Wholesale Financial Markets, Citigroup, 2001.

      Глобальные биржи характеризуется наиболее высокой капитализацией и объемами торгов, наибольшей ликвидностью. На глобальных биржах обращаются ценные бумаги самых известных компаний, которые нуждаются в привлечении масштабного финансирования под свои проекты. Однако на глобальных биржах осуществляют операции как местные региональные, так и международные инвесторы.

      Примером глобальных бирж могут служить NYSE и LSE. В Азии статус глобальной имеет Токийская фондовая биржа. Этого же статуса пытается достичь американская электронная биржа NASDAQ, которая в настоящее время переживает период относительного спада по сравнению с концом 1990-х гг. Глобальные фондовые биржи предоставляют наиболее эффективный доступ к капиталам крупных институциональных инвесторов.

      Региональные биржи обслуживают какой-либо конкретный регион и специализируются на ограниченном круге продуктов, рынков и инвесторов. Клиентами таких бирж являются в основном региональные и иностранные инвесторы, которые пользуются накопленным на бирже опытом относительно инвестиционных возможностей в регионе. Крупнейшие региональные биржи в Европе – Euronext и Франкфуртская биржа; в Азии – Гонконгская и Сингапурская фондовые биржи.

      По количеству зарегистрированных компаний глобальные биржи не являются абсолютными лидерами (рис. 3.2), что объясняется довольно жесткими требованиями допуска на них. Однако количество компаний на бирже – не самый главный показатель ее влиятельности. Гораздо важнее количество капитала, привлекаемого на биржу посредством IPO и SPO (рис. 3.3 и 3.4).

      Рисунок 3.2

      Количество компаний, прошедших листинг на крупнейших биржах мира

      Источник: World Federation of Exchanges, 2006.

      Рисунок 3.3

      Капитал, привлеченный компаниями в ходе IPO в 2005 г.

      Источник: World Federation of Exchanges, 2006.

      Рисунок 3.4

      Капитал, привлеченный компаниями в ходе SPO в 2005 г.

      Источник: World Federation of Exchanges, 2006.

      Таким образом, по капиталу, привлеченному в ходе первоначальных размещений, лидируют Нью-Йорк, Лондон и Гонконг. СКАЧАТЬ