Нестандартные меры монетарной политики. Международный опыт и российская практика. П. В. Трунин
Чтение книги онлайн.

Читать онлайн книгу Нестандартные меры монетарной политики. Международный опыт и российская практика - П. В. Трунин страница 7

СКАЧАТЬ В других государствах, например в странах Латинской Америки, России и Индонезии, долгое время не удавалось снизить темпы инфляции. Таким образом, можно сделать вывод, что в период острой фазы мирового финансового кризиса в развивающихся странах в большей степени опасались роста инфляционных ожиданий, обострения проблем на финансовых рынках и, как следствие, дальнейшего обесценения национальной валюты, к которым могло привести смягчение ДКП. ЦБ данной группы стран предпочли отказаться от снижения процентных ставок до тех пор, пока не ослабло повышательное давление на цены. В то же время для поддержки финансового сектора и экономической активности были использованы альтернативные инструменты. К стандартной мере смягчения ДКП – снижению процентных ставок – центральные банки перешли позже, сначала в Азии, а затем в Латинской Америке и других странах с развивающимися рынками [7].

      Центральные банки некоторых развивающихся стран в ответ на обострение финансового кризиса смягчили требования к активам, которые могут быть использованы в качестве обеспечения при проведении операций по предоставлению ликвидности. К таким странам относятся, в частности, Чили, Филиппины, Южная Корея и Россия[4]. Кроме того, многие центральные банки увеличили сроки предоставления ликвидности коммерческим банкам.

      В Аргентине и Чехии для участия в операциях РЕПО с центральным банком были допущены гарантийные кредиты. В Корее в список активов, которые могут быть использованы коммерческими банками для осуществления операций с центральным банком, были включены долговые обязательства коммерческих банков и облигации некоторых государственных агентств. Центральный банк Чили начал принимать срочные банковские депозиты в качестве обеспечения по операциям РЕПО. При этом максимально возможный срок предоставления ликвидности коммерческим банкам был увеличен с 1 дня до 180 дней.

      Во многих странах с развивающимися рынками также были изменены параметры функционирования кредитных инструментов постоянного действия. Например, в Бразилии в качестве активов, допустимых для проведения операций РЕПО с фиксированными условиями, стали приниматься кредитные требования. Банк Мексики после начала острой фазы мирового финансового кризиса создал новый инструмент для предоставления ликвидности коммерческим банкам под расширенный список активов по сниженной процентной ставке.

      Стоит также отметить, что в некоторых развивающихся странах отсутствовали серьезные проблемы на денежном рынке, поэтому центральные банки не обращались к соответствующим нестандартным мерам ДКП. К таким государствам относятся Колумбия, Малайзия, Южная Африка и Таиланд [7].

      В настоящее время во многих странах с развивающимися рынками прекращено действие нестандартных инструментов, разработанных в период кризиса. Тем не менее в последнее время центральные банки некоторых государств перешли к реализации или интенсификации мер по СКАЧАТЬ

<p>4</p>

Меры Банка России, которые можно считать нестандартными в соответствии с определением МВФ [4], подробно рассмотрены в параграфах 3.1 и 3.2.