Финансовая диагностика предприятия. Монография. Надежда Алексеевна Львова

Чтение книги онлайн.

СКАЧАТЬ style="font-size:15px;">      Примечательно, что взаимосвязь коэффициентов структуры задолженности и коэффициентов покрытия подчеркивается и представителями англо-американской школы финансового анализа, хотя общий термин, означающий финансовую устойчивость предприятия, при этом может и не упоминаться.

      Например, Ю. Бригхем и Л. Гапенски объединяют коэффициенты капитализации и коэффициенты покрытия в группу коэффициентов управления источниками средств⁸⁵.

      По мнению З. Боди и Р. Мертона, коэффициенты финансирования, включающие показатели структуры капитала и покрытия процентов, являются одними из основных индикаторов эффективности деятельности фирмы наряду с коэффициентами рентабельности, оборачиваемости активов, ликвидности и рыночной стоимости⁸⁶.

      Отдельный термин для обозначения финансовой устойчивости встречаем у К.Г. Палепу, П.М. Хейли, В.Л. Бернада и Э. Пика: коэффициенты структуры капитала (capital structure) и покрытия процентов (interest coverage) рассматриваются как показатели долгосрочной платежеспособности по долговым обязательствам (debt and long-term solvency)⁸⁷.

      Э. Хелферт рассматривает коэффициенты финансового рычага и коэффициенты покрытия, наряду с коэффициентами ликвидности, как важнейшие показатели кредитного риска компании⁸⁸. Данной точки зрения придерживаются и другие авторы: коэффициенты ликвидности, структуры капитала и покрытия отнесены в группу показателей финансового левериджа⁸⁹.

      Отметим, что в российской литературе узкая трактовка финансовой устойчивости не ограничивается определениями, связанными с особенностями финансирования предприятия. В этой связи уместно обратиться к исследованиям А.В. Грачева, систематизировавшего соответствующий понятийный аппарат, используемый отечественными авторами (табл. 1.1).

      Таблица 1.1

      Трактовки финансовой устойчивости фирмы в российской литературе

      № п/п

      Трактовки финансовой устойчивости

      Признаки финансовой устойчивости

      1

      Стабильная работа предприятия только в текущем периоде

      Способность предприятия осуществлять основные и прочие виды деятельности

      Способность субъекта функционировать и развиваться

      Определенное состояние счетов предприятия

      2

      Стабильная работа предприятия только в перспективе

      Эффективные вложения в активы

      Финансовые возможности предприятия на длительную перспективу

      Инвестиционная привлекательность в границах допустимого уровня риска

      3

      Способность предприятия отвечать по своим долгам и обязательствам

      Полное и своевременное погашение своих долгов и обязательств

      Отсутствие просроченной задолженности

      Гарантированная платежеспособность

      4

СКАЧАТЬ