Методы защиты от враждебного поглощения. Н. Б. Рудык
Чтение книги онлайн.
Читать онлайн книгу Методы защиты от враждебного поглощения - Н. Б. Рудык страница 4
Название: Методы защиты от враждебного поглощения
Автор: Н. Б. Рудык
Жанр: Прочая образовательная литература
isbn: 978-5-7749-0517-1
isbn:
Надо отметить, что типичное враждебное поглощение характеризуется активным обменом информационными меморандумами, в которых менеджеры двух компаний обильно поливают грязью прошлое, настоящее и будущее друг друга. Например, что может предпринять менеджмент корпорации-покупателя в ответ на распространение рассмотренного выше информационного меморандума менеджеров корпорации-цели? Каким образом можно преодолеть подобное сопротивление менеджмента корпорации-цели?
Один из наиболее часто встречающихся на практике вариантов ответных действий менеджмента корпорации-покупателя – объявление об увеличении цены выкупа одной обыкновенной голосующей акции корпорации-цели.
Вот как чаще всего будет выглядеть на практике объявление подобного рода (см. с. 20).
Подобная информационная война может продолжаться от нескольких недель до нескольких месяцев. Но конец у нее чаще всего будет один – команды менеджмента двух компаний начнут вести переговоры. Как уже было сказано выше, в настоящее время очень незначительное количество сделок на рынках корпоративного контроля развитых стран носит ярко выраженный враждебный характер и еще меньшее количество завершается как враждебные сделки. Но значит ли это, что менеджеры корпорации-цели сохраняют свои рабочие места?
Многие полагают, что важнейшим отличием дружественного поглощения от враждебного является судьба топ-менеджмента корпорации-цели после окончания сделки. В дружественных сделках топ-менеджмент корпорации-цели иногда сохраняет свои позиции или, на худой конец, попадает в совет директоров новой компании. Во враждебных поглощениях менеджмент корпорации-цели новые хозяева компании увольняют. Исходя из этой логики, враждебное поглощение часто определяют как успешное, не одобренное менеджментом и советом директоров корпорации-цели тендерное предложение, проведение которого влечет за собой увольнение текущего топ-менеджмента корпорации-цели.
Но можно ли использовать судьбу топ-менеджмента корпорации-цели в качестве индикатора дружественности или враждебности поглощения? Для того чтобы выяснить это, необходимо узнать, что происходит с менеджментом компании-цели после ее поглощения, а точнее, увольняют ли менеджеров корпорации-цели во враждебных поглощениях и оставляют ли этих менеджеров на своих местах в дружественных поглощениях.
К настоящему времени в нашем распоряжении имеется несколько эмпирических исследований, которые пытались обнаружить взаимосвязь между частотой увольнения топ-менеджмента корпорации-цели и типом поглощения.
В 1991 г. Мартин и МакКоннелл[7] проводят эмпирическое исследование динамики увольнения менеджмента в 253 американских корпорациях, ставших целями дружественных и враждебных поглощений СКАЧАТЬ