Теория экономического цикла. Людвиг фон Мизес

Чтение книги онлайн.

СКАЧАТЬ в результате взаимодействия спроса и предложения, если бы реальные блага давали взаймы in natura[43] без посредничества денег.

      Мы будем говорить о «денежной ставке процента» в тех случаях, когда ставка процента по кредитам выплачивается в деньгах или заместителях денег. С помощью непрерывного расширения предложения фидуциарных средств обращения банки могут снизить денежную ставку процента до уровня технических банковских расходов, т. е. практически до нуля. Исходя из этого, некоторые исследователи сделали вывод, что таким образом можно полностью ликвидировать процентную ставку. Существовала не одна школа реформаторов, желавших обеспечить даровой кредит и решить таким образом «социальные проблемы». Сегодня ни один разумный человек не считает, что процентную ставку можно упразднить. Однако люди вполне могут считать, что если «денежная ставка процента» будет снижаться в результате расширения предложения фидуциарных средств обращения, то рано или поздно она сравняется с «естественной ставкой процента», и вопрос только в том, когда это случится. То, насколько обоснованны такие представления, станет ясно после того, как мы дадим объяснение колебаниям экономического цикла.

      У денежной школы был слишком узкий взгляд на этот вопрос. Она рассматривала лишь ту ситуацию, которая имела в то время практическое значение для Англии, т. е. такую, когда выпуск фидуциарных средств в одной отдельно взятой стране растет, а в других остается неизменным. Понятно, что происходит при таких условиях: цены внутри страны растут; соответственно импорт увеличивается, а экспорт падает; и, поскольку банковские расписки могут обращаться исключительно внутри страны, из нее утекают металлические (золотые) деньги. Чтобы получить деньги, которые принимают за пределами страны, держатели банковских расписок предъявляют их к погашению; металлические (золотые) резервы банков сокращаются, и, заботясь о собственной платежеспособности, они вынуждены ограничивать кредит.

      В этот момент возникает бум, вызванный доступностью дешевых кредитов. Бум сопровождается иллюзией процветания, но внезапно все меняется. «Денежная ставка процента» взлетает, лишившиеся кредита предприятия разоряются и увлекают за собой кредитовавшие их банки. Наступает длительный период стагнации. Наученные горьким опытом банки не просто перестают предлагать кредиты по ставке, которая ниже, чем «естественная ставка процента», но и вообще выдают кредиты крайне осторожно.

      4. Ценовая премия

      Теперь мы переходим к ценовой премии. По мере того, как банки начинают кредитную экспансию, ожидаемый рост цен приводит к появлению положительной ценовой премии, и даже когда банки перестают снижать ставку процента, разница между «денежной» и «естественной» ставкой процента продолжает расти. В связи с тем, что кредитные деньги становятся дешевле, чем на самом деле позволяют обстоятельства, предприниматели увеличивают свою СКАЧАТЬ