Гра на пониження. За кулісами світової фінансової кризи. Майкл Льюїс
Чтение книги онлайн.

Читать онлайн книгу Гра на пониження. За кулісами світової фінансової кризи - Майкл Льюїс страница 26

Название: Гра на пониження. За кулісами світової фінансової кризи

Автор: Майкл Льюїс

Издательство: Книжный Клуб «Клуб Семейного Досуга»

Жанр: Ценные бумаги, инвестиции

Серия:

isbn: 978-617-12-2962-4, 978-617-12-2963-1, 978-617-12-2470-4, 978-0-393-07223-1

isbn:

СКАЧАТЬ горою правил для належного керування. В основі цих правил лежав звичайний страх, що друга сторона процентного свопу уолл-стритівської фірми збанкрутує і не зможе виплатити різницю. Процентний своп, як і кредитний дефолтний своп, був черговим способом, у який фірми з Уолл-стрит перебирали на себе кредитні ризики інших людей, а ті інші люди перебирали на себе ризики Уолл-стрит.

      4

      Дві найвпливовіші рейтингові агенції послуговуються дещо різною термінологією для позначення однієї ідеї. Наприклад, те, що Standard & Poor’s називають ААА, Moody’s прописують як Ааа, але обидва терміни описують облігацію з найменшим ризиком дефолту. Для простоти в тексті використовуватиметься термін S&P, AAA також називатиметься «потрійним А» тощо.

      Коли 2008 року рейтинги величезної кількості облігацій, пов’язаних із субстандартними кредитами, виявилися безглуздими, розпочалися палкі дебати з приводу їх справжнього значення. Протягом тривалого часу інвестори з Уолл-стрит інтерпретували це значення як «вірогідність дефолту». Наприклад, завжди вважалося, що облігація з рейтингом ААА має менше 1 з 10 000 шансів на дефолт протягом першого року існування. Облігації з рейтингом АА (наступним найвищим рейтингом) має менше 1 з 1000 шансів на дефолт, а облігація з рейтингом ВВВ – 1 з 500 шансів. З 2008-го рейтингові агенції почали стверджувати, що їхні рейтинги ніколи не слід було сприймати як точні цифри. Рейтинги, мовляв, просто відображали припущення агенцій щодо рангового порядку ризиків.

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 СКАЧАТЬ