Финансовый рынок. 2-е издание. Учебное пособие. Евгений Васильевич Ширшов

Чтение книги онлайн.

СКАЧАТЬ дохода (дивиденда или процента);

      n – время обращения ценной бумаги (период начисления дивидендов), годы.

      

, (3)

      где Д – размер дивиденда на одну акцию, руб.;

      ЧПР – чистая прибыль, направленная к распределению, руб.;

      Ставка дивиденда по обыкновенным акциям устанавливается общим собранием акционеров, а между собраниями – советом директоров и рассчитывается по формуле:

      

. (4)

      Пример 1. Акционерное общество зарегистрировало 10 тыс. обыкновенных акций, из которых 9 тыс. было продано акционерам. Через некоторое время общество выкупило у инвесторов 500 акций. По окончании отчетного года собранием акционеров принято решение о распределении в качестве дивидендов 1,7 млн руб. прибыли. Определить дивиденд на одну акцию и ставку дивиденда при номинальной стоимости акции в 10 тыс. руб.

      Решение. Рассчитаем число акций в обращении:

      9000 – 500 = 8 500 акций.

      На балансе общества 1500 акций (10 000 – 8500), и по ним дивиденд не выплачивается. Дивиденд на каждую акцию, находящуюся в обращении, составит:

      Д = 1 700 000 / 8500 = 200 руб.

      Ставка дивиденда:

      

.

      Дивиденд по привилегированным акциям определяется при их выпуске в эмиссионном проспекте.

      Дивиденд не выплачивается по акциям, находящимся на балансе общества.

      Наличие нескольких этапов в жизни акций, их длительное обращение на рынке обуславливают многообразие цен: номинальную, эмиссионную, рыночную.

      На акции указывается номинальная стоимость, которая определяется делением величины уставного капитала общества на количество акций:

      

. (5)

      Пример 2. Определить номинальную цену акций, выпущенных инвестиционным фондом, при условии что уставный капитал фонда составляет 100 млн руб., а в выпуске – 1 млн простых именных акций.

      Решение. Номинальная цена акции:

      

.

      Номинальная стоимость выступает как некоторый ориентир ценности бумаги на первичном рынке капитала и является базой расчета ряда оценочных показателей.

      На основе номинальной стоимости определяется эмиссионная цена, по которой осуществляется первичное размещение акций. Эмиссионная цена может совпадать с номинальной или отличаться от нее.

      При размещении бумаги по цене выше номинальной считается, что бумага размещается с премией (ажио). Премия является чистым эмиссионным доходом эмитента. Бумага может продаваться и дешевле номинальной стоимости, т. е. с дисконтом.

      На вторичном рынке акции реализуются по рыночной цене, определяемой соотношением спроса и предложения. Цену предложения устанавливает продавец, цену спроса – покупатель. Разница между двумя этими ценами образует маржу (от фр. marge – край). Термин «маржа» применяется на рынке ценных бумаг для оценки возможного дохода участников сделки.

СКАЧАТЬ