Методы защиты от враждебного поглощения. Н. Б. Рудык

Чтение книги онлайн.

СКАЧАТЬ менеджера и чем выше этот уровень, тем выше выгоды оснащения компании защитой от враждебного поглощения, и наоборот[69]. Здесь защита от враждебного поглощения охраняет уникальные управленческие таланты менеджера от нападения менее информированных участников рынка. Менее информированные участники рынка, не зная точных качественных характеристик менеджера, могут принять его за неэффективного менеджера и попытаться враждебно поглотить корпорацию. Хорошо знающие менеджера текущие собственники не дают им это сделать, оснащая свою компанию защитой от враждебного поглощения.

      Приведем факторы, определяющие конечное воздействие защиты от враждебного поглощения на благосостояние собственников компании.

      Вероятность положительного воздействия защиты от враждебного поглощения на благосостояние акционеров корпорации увеличивается по мере того, как:

      • увеличивается риск инвестиционных проектов, которые запускает компания;

      • удлиняется средний период окупаемости инвестиционных проектов, которые запускает компания;

      • растут показатели текущей деятельности компании;

      • улучшается качество корпоративного управления компанией;

      • повышается качество информации, доступной собственникам, о профессиональном уровне действующего менеджмента.

      Вероятность отрицательного воздействия защиты от враждебного поглощения на благосостояние акционеров корпорации увеличивается по мере того, как:

      • начинают падать показатели текущей деятельности компании;

      • становится все более рассредоточенной структура собственности компании – среди собственников компании отсутствуют владельцы крупных пакетов обыкновенных голосующих акций.

      Естественно, что приведенный перечень факторов далек от исчерпывающего. Кроме того, один и тот же фактор может оказывать различное влияние на благосостояние собственников в зависимости от того, какой именно метод защиты от враждебного поглощения был применен компанией. Поэтому мы еще не раз вернемся к вопросу о влиянии защиты от враждебного поглощения на благосостояние акционеров компании.

      Хотя подождите-ка секунду! Мы чуть не забыли одно из наиболее интересных исследований, посвященных мотивам менеджеров, вооружающих свои компании методами защиты от враждебных поглощений. Речь идет об исследовании, проведенном в 1984 г. Уоклингом и Лонгом[70]. С точки зрения этих исследователей, решение противодействовать или не противодействовать выдвинутому тендерному предложению менеджер корпорации-цели будет принимать, ориентируясь исключительно на собственное благосостояние. Об этом мы уже слышали, скажет читатель, хотелось бы чего-нибудь новенького.

      Новенькое же заключается в том, что, по мнению Уоклинга и Лонга, главным фактором противодействия СКАЧАТЬ