Сохранить и Приумножить. Как процветать на финансовых рынках, не завися от толщины бумажника. Ираклий Патарая (младший)

Чтение книги онлайн.

СКАЧАТЬ взятый участник рынка акций (физическое или юридическое лицо) не может повлиять на уровень цен.

      Разумеется, любой человек в здравом уме понимает, что идеального в мире ничего нет и эта теория не исключение. Допущения, на которых основана теория, не могут быть в полной мере реализованы в реальном мире. Информация не бесплатна (даже та, которую называют «бесплатной»), да и перебои на серверах не так уж и редки. Заключение сделок на фондовой бирже всегда сопряжено с комиссионными расходами, также нельзя забывать о налоговом бремени. Участники рынка хотя и стремятся к максимизации своих доходов, но порой поступают нерационально, что приводит к последствиям, которые нельзя назвать утешительными. К тому же и человеческий фактор никто не отменял.

      При этом вышеизложенные допущения теории эффективности рынка, можно сказать, более приближены к реальности. Есть и более оторванные от реальности допущения теории, которые сильно усложняют ее доказательство:

      • У всех участников торгов одинаковый инвестиционный горизонт.

      • В отношении будущих перспектив рынка ожидания инвесторов идентичны.

      • Количество активов, доступных для приобретения, не меняется, а также оно бесконечно делимо, что позволяет инвестировать средства с ювелирной точностью.

      • Фондовый рынок пребывает в равновесии, и стоимость любого актива включает в себя присущий ему риск.

      • Инвесторы занимают средства или дают в долг под безрисковую (0 %) ставку.

      Ну, как вам такие допущения?

      Ожидания инвесторов по отношению к какому-либо активу никогда не бывают однородными: у каждого инвестора свой горизонт инвестирования (в соответствии с личным инвестиционным планом). Количество активов на рынке не может быть неизменным и уж тем более бесконечно делимым. Про нулевую процентную кредитную ставку речи не идет даже в странах, где ключевая ставка отрицательна. Ну и, наконец, стоимость актива порой неточно отражает присущий риск для этого актива.

      Цена активов колеблется в соответствии с новой информацией, которая поступила на площадку торгов, только при наличии определенного числа инвесторов. Последние постоянно проводят анализ и по их результатам заключают сделки. И чем больше таких участников, тем рынок эффективнее. Соответственно эффективность рынка растет с ростом объемов торгов. Из этого следует еще один вывод. Рынок эффективен в отношении ликвидных активов и неэффективен в отношении активов с низкой ликвидностью.

      С какой стороны ни посмотреть, у «Теории эффективности фондового рынка» в реальном мире полно «дыр». И те инвесторы, которые быстрее найдут их, и получат преимущества перед теми инвесторами, которые их пока не заметили, не говоря уже о тех, которые считают, что «раздумья – это пустая трата времени».

      Есть вопросы, когда не имеет значения, насколько вы умны

      Если вы за столом игроков в покер в течение первых десяти минут игры не распознаете, кто из игроков СКАЧАТЬ