Факторинг и секьюритизация финансовых активов. Анна Солдатова

Чтение книги онлайн.

СКАЧАТЬ продаж. От господства рынка продавца факторинг перешел к равноправному участию покупателя в инициировании сделок. Инструмент стали использовать розничные сети, заинтересованные в увеличении периода отсрочки платежа поставщику. Именно таким было становление факторинга в Европе, получившее свое развитие в середине 1950-х гг. Многие покупатели тогда испытывали недостаток свободных денежных средств и предпочитали пользоваться коммерческим кредитом в вексельной форме, а не брать кредит в банке, что всегда осложнялось длительностью процедуры. Кредит предоставлялся на ограниченный срок, и, при возникновении потребности в дополнительных заемных средствах, приходилось вновь обращаться за новым кредитом. Вексельная форма расчетов не гарантировала своевременность получения средств и возмещение расходов на производство. Факторинг же давал предприятию возможность бесперебойного финансового обеспечения, служил своего рода внешней подушкой ликвидности, и потому в 1960-е гг. стал уверенно вытеснять коммерческий кредит.

      Первое время факторинговые компании в Европе использовали схемы, практикуемые в текстильной промышленности США (в настоящее время 90 % производителей текстиля используют схему факторинга), позже распространили эту практику и на предприятия, производящие широкий спектр товаров и услуг. Со временем стали появляться новые варианты факторинга, различные по условиям финансирования и срокам обслуживания, требованиям, предъявляемым к качеству дебиторской задолженности и как следствие – различные по цене.

      В целом западный рынок факторинга начинал свое развитие с факторинга без регресса (в 2004 г. его часть в объемах рынка составляла чуть менее 50 %). Поэтому развитие рынка факторинга связано также с привлечением страховщиков в схему оказания услуги факторинга, которые предоставляли страховое покрытие в случае неплатежа должника сродни банковской гарантии. В предкризисный период (2005–2007) на развитых западноевропейских рынках стала заметнее роль инвойсдискаунтинга, постепенно увеличилась и доля факторинга с регрессом. При этом доля факторинга без права регресса последовательно стала снижаться. Период расширения продуктовой линейки приходится на конец 1990 – начало 2000-х гг.

      В Европе факторинг как финансовый инструмент стал одним из «драйверов» посткризисного развития, когда европейская экономика выходила из глубочайшего кризиса послевоенного времени, а наиболее широкое распространение получил в 1980-е гг. уже на подъеме экономического развития. На начало 1998 г. мировой оборот факторинга составил 456 млрд евро. С конца 1990 – начало 2000-х гг. к участию в мировом обороте факторинга подключаются страны Восточной Европы, которые за период 1998–2003 гг. продемонстрировали беспрецедентные темпы роста (свыше 400 %). Во многом этому способствовало запаздывание экономического роста развивающихся стран, а также правовая неурегулированность инструмента, что предоставило факторингу конкурентные преимущества на рынке.

      С середины ХХ в. СКАЧАТЬ