Название: Инновации на финансовых рынках
Автор: Коллектив авторов
Жанр: Ценные бумаги, инвестиции
isbn: 978-5-7598-0882-4
isbn:
Для аккумулирования средств, необходимых для покупки лизинговых контрактов у лизингодателей, либо выплаты определенных сумм по договору уступки прав, выпускают облигации. В качестве покупателей облигаций могут выступать различные инвестиционные фонды, инвестиционные банки, экспортноимпортные агентства и др. Обеспечением эмиссий облигаций служат лизинговые активы: основные средства и переданные права на получение лизинговых платежей.
Прежде чем совершится сделка купли-продажи лизинговых контрактов, определяют ликвидность уступаемых активов. Для этого осуществляется оценка финансовой устойчивости и перспектив развития лизингополучателей, выясняется уровень сбалансированности передаваемого портфеля, проводится мониторинг ситуации на рынке активов, передаваемых SPV, составляется подробная информация, характеризующая репутацию лизингодателя, определяются условия привлечения финансирования. Как правило, эту работу выполняет оригинатор, привлекая специализированные организации.
В договоре купли-продажи лизингового контракта или его уступки стороны могут предусмотреть ряд сценариев, например:
• право регресса в отношении оригинатора и возврата этого контракта предыдущему собственнику;
• право перехода всего обеспечения по первичному договору лизинга к SPV;
• возможность выплаты покупателем сразу не всей суммы, а только части ее, например 80 %, и т. д.
Как свидетельствует зарубежный опыт, продажа лизинговых контрактов чаще осуществляется в тех случаях, когда портфель лизингодателя достигает достаточно крупных размеров. При этом лизингодатель продает его SPY целиком или частично. Новый собственник портфеля получает и распределяет поступления от лизинговых сделок. Инвесторы, которые приобрели облигации, эмитированные SPY, получают доход по купонам за счет средств, полученных от лизинговых платежей.
При использовании механизма синтетической секьюритизации лизинговые СКАЧАТЬ