Венчурный менеджмент: учебное пособие. Елена Моисеевна Рогова
Чтение книги онлайн.

Читать онлайн книгу Венчурный менеджмент: учебное пособие - Елена Моисеевна Рогова страница 26

СКАЧАТЬ созданного в 2005 г. Центр работает совместно с Институтом репродуктивной генетики (Чикаго, США). Уникальность центра в том, что используется метод предимплантационной диагностики, позволяющий на стадии эмбриона отследить наличие генетических дефектов у зародыша.

      К 2012 г. руководители компании рассчитывают завоевать 70 % российского рынка, а к 2014–2016 гг. – по 10 % рынков Европы и Азии. Для реализации этих стратегических планов компании требуются инвестиции в размере 8,8 млн долл. (рис. А).

      Рис. А. Распределение инвестиций в проекты по развитию ИСКЧ (млн долл.)

      Половина расходов, как предполагается, будет профинансирована за счет доходов компании. Остальное компания надеется выручить за счет размещения акций (IPO). Объем предложения ориентировочно составит 15 млн обыкновенных акций, размещение пройдет на ММВБ. Уже установлен предварительный ценовой диапазон размещения акций на уровне 9—11 руб. за одну обыкновенную акцию.

      Предполагается, что рыночная капитализация компании после проведения IPO будет находиться в диапазоне 675–825 млн руб., а объем акций в свободном обращении составит примерно 20 %. После завершения IPO генеральный директор ИСКЧ Артур Исаев сохранит за собой крупнейшую долю в компании. Организатором размещения выступает «Алор Инвест». На сегодняшний момент времени, по расчетам организатора размещения, потенциальная капитализация ИСКЧ составляет не менее 500 млн руб., при этом оценка патентов в российских условиях представляет собой достаточно сложную задачу. При этом учитывается хорошая, несмотря на кризис, динамика рынка биотехнологий (в частности, объем выручки зарегистрированных на бирже компаний этого сектора в мире увеличился с начала кризиса на 12 %).

      Аналитики относятся к идее размещения достаточно скептически, указывая на узость рынка, неясные перспективы оценки патентов, высокие риски и длительные сроки реализации проектов (заявленные в проспекте эмиссии сроки в 1–2 года представляются большинству аналитиков чересчур оптимистичными).

      Вопросы для обсуждения

      1. Охарактеризуйте ИСКЧ как инновационный старт-ап. Было ли развитие компании успешным? Какие стадии развития можно выделить?

      2. Подошла ли компания к «долине смерти»?

      3. Насколько успешными и реалистичными являются планы компании по привлечению финансирования с фондового рынка? Какие источники финансирования может компания использовать как альтернативные?

      Часть 2

      Венчурный капитал: теория и организация функционирования

      Глава 4

      Основные черты венчурного капитала

      Ключевые понятия:

      Венчурный капитал

      Венчурный инвестор

      Венчурный фонд

      Генеральный партнер

      Партнеры с ограниченной ответственностью

СКАЧАТЬ