Инвестиции: конспект лекций. Юлия Николаевна Мальцева
Чтение книги онлайн.

Читать онлайн книгу Инвестиции: конспект лекций - Юлия Николаевна Мальцева страница 14

СКАЧАТЬ style="font-size:15px;">      Для того чтобы провести подобное сопоставление, предприятию нужно знать, во сколько будущие доходы оцениваются сегодня и каков их размер будет в дальнейшем.

      Ответить на эти вопросы можно, применяя временную концепцию стоимости денег.

      При анализе инвестиционных проектов используются интегральные величины несинхронных затрат и результатов.

      Сравниваемые показатели относятся к разному времени, поэтому ключевой проблемой является проблема их сопоставимости.

      В целом неравноценность разновременных затрат и результатов по любой финансовой операции обычно проявляется в том, что получение дохода сегодня считается более предпочтительным, чем получение дохода завтра, а расходы сегодня – менее предпочтительными, чем расходы завтра.

      Пословица «время – деньги» соответствует нашему времени, поэтому созданы удобные модели и алгоритмы, позволяющие привести суммы доходов и расходов, относящиеся к разным временным периодам, в сопоставимый вид.

      Все составляющие инвестиционного проекта могут быть выражены в денежной оценке.

      Существует ряд значений денежных потоков, описывающих процесс осуществления инвестиционного проекта.

      Денежный поток инвестиционного проекта состоит из следующих основных элементов:

      1) налоги;

      2) выручка от реализации продукции;

      3) производственные затраты;

      4) инвестиционные затраты.

      После завершения инвестиционного и начала операционного периода величина денежного потока, как правило, становится положительной.

      2. Разработка инвестиционного проекта

      Инвестиционный цикл начинается задолго до начала действий, предусмотренных проектом, и заканчивается много позже его завершения.

      В этом смысле понятие «инвестиционного цикла» значительно шире понятий «жизненный цикл проекта» и «цикл капиталовложений».

      Можно выделить две фазы инвестиционного цикла.

      1. Прединвестиционная фаза. Ее нельзя определить точно, только примерно. На этом этапе проекта разрабатываются маркетинговые исследования, выбор поставщиков сырья и оборудования. Ведутся переговоры с будущими поставщиками, проводится юридическая регистрация предприятия, оформление контрактов и т. п., в конце прединвестиционной фазы должен быть представлен развернутый бизнес-план инвестиционного проекта.

      На инвестиционной фазе осуществляется инвестирование. При инвестиционной фазе развития проекта предпринимаются действия: такие, как закупка оборудования, строительство и прочее, требующие гораздо больших затрат и имеющие необратимый характер.

      При последующих фазах проект еще не в состоянии обеспечить свое развитие за счет собственных средств.

      На этом этапе формируются постоянные активы предприятия, производятся затраты на повышение квалификации персонала и проведение СКАЧАТЬ