Финансы предприятия. Денис Шевчук

Чтение книги онлайн.

СКАЧАТЬ Например, в фирмах с единоличным владельцем или ограниченным их числом, которые могут решиться на рисковое вложение капитала с надеждой на фортуну или получение сверхприбыли в отдаленной перспективе. Действия, предпринимаемые такими фирмами, могут в определенной степени снизить цену их акций ввиду той степени риска, которая присуща их инвестиционной деятельности.

      В случае неприемлемости критерия максимизации рыночной цены фирмы рекомендуется использовать абсолютные и относительные показатели прибыли и рентабельности. Необходимо лишь помнить основные недостатки критерия «максимизация прибыли» и основанных на этом критерии производных показателей. В наиболее акцентированном виде они могут быть сформулированы следующим образом:

      – существуют различные виды показателя «прибыль» (прибыль от основной деятельности, балансовая, валовая, до уплаты налогов, налогооблагаемая, чистая и др.), поэтому данная неоднозначность должна устраняться при разработке конкретных показателей оценки эффективности финансовых решений;

      – данный критерий не работает, если две альтернативы различаются размером прогнозируемых доходов и временем их генерирования;

      – критерий не учитывает качество ожидаемых доходов, неопределенность и риск, связанный с их получением.

      Критерий максимизации рыночной цены акций фирмы как наиболее обоснованный и приоритетный критерий финансового менеджмента применим лишь в том случае, если на рынке капиталов нет ограничений и какой—либо дискриминации в установлении цен на ценные бумаги, т. е. в полной мере действует принцип «спрос – предложение».

      Структура источников финансирования предприятия. В финансовом менеджменте под внутренними и внешними источниками финансирования понимают соответственно собственные и привлеченные (заемные) средства.

      Источниками собственных средств являются:

      – уставный капитал (средства от продажи акций и паевые взносы участников);

      – резервы, накопленные предприятием;

      – прочие взносы юридических и физических лиц (целевое финансирование, пожертвования, благотворительные взносы и др.).

      К основным источникам привлеченных средств относятся:

      – ссуды банков;

      – заемные средства;

      – средства от продажи облигаций и других ценных бумаг;

      – кредиторская задолженность.

      Принципиальное различие между источниками собственных и заемных средств кроется в юридической причине – в случае ликвидации предприятия его владельцы имеют право на ту часть имущества предприятия, которая останется после расчетов с третьими лицами.

      Основными источниками финансирования являются собственные средства. Приведем краткую характеристику этих источников.

      Уставный капитал представляет собой СКАЧАТЬ