Корректировка финансовой отчетности предприятия в оценке бизнеса. Монография. Татьяна Геннадьевна Касьяненко

Чтение книги онлайн.

СКАЧАТЬ стоимости отражает точку зрения свободного конкурентного рынка³⁰ (т. е. за сколько оцениваемый бизнес может быть продан при наличии достаточно сформированного рынка, судя по реальным ценам продаж сходных фирм, зафиксированным рынком). Во временном плане работает с информацией, непосредственно приближенной к настоящему моменту, т. е. дате оценки, как со стороны прошлого (недавно проведенные сделки купли-продажи), так и со стороны будущего (листинги предложений по сделкам).

      Расчеты проводятся с применением стоимостных мультипликаторов с использованием данных по сопоставимым компаниям или на основе данных по отрасли, а также по сделкам с сопоставимыми компаниями или пакетами их акций.

      В зависимости от целей оценки, особенностей объекта и конкретных условий оценки сравнительный подход предполагает использование трех основных методов.

      1. Метод рынка капитала. Основан на использовании цен, сформированных открытым фондовым рынком. Таким образом, базой для сравнения служит цена на единичную акцию акционерных обществ открытого типа. Следовательно, в чистом виде (без дополнительной корректировки) данный метод может использоваться для оценки миноритарного пакета акций. Ориентирован метод на оценку действующего предприятия, которое будет и дальше функционировать.

      2. Метод сделок (метод продаж). Ориентирован на анализ цены приобретения либо предприятия в целом, либо контрольного пакета акций. Применяется, в частности, при слиянии и поглощении компаний.

      3. Метод отраслевых коэффициентов. Основан на использовании рекомендуемых соотношений между ценой и определенными финансовыми параметрами. Отраслевые коэффициенты рассчитаны на основе длительных статистических наблюдений специальными исследовательскими институтами за ценами продаж предприятий и их важнейшими производственно-финансовыми характеристиками. В результате обобщения были разработаны достаточно простые формулы определения стоимости небольших предприятий. Метод используется в оценке малого и среднего бизнеса, часто ведущих свою отчетность по упрощенной схеме.

      Данный метод не получил пока в отечественной практике достаточного распространения в связи с отсутствием необходимой информации, требующей длительного периода наблюдения, и недостаточной развитостью рынка предприятий.

      Доходный подход во главу угла ставит концепцию дохода как основной фактор, определяющий величину стоимости. Отражает точку зрения покупателя, основывается на принципе ожидания (доходности) и других принципах. Сопоставление доходов с затратами ведется с учетом факторов времени и риска. Модели реализации методов доходного подхода строятся для некоторого (прогнозного) периода в будущем, в расчет вводятся будущие прогнозные потоки доходов, суммарная текущая стоимость которых определяет верхнюю границу «цены покупателя».

      Для оценки бизнеса доходным подходом используют две группы методов.

      1. Методы СКАЧАТЬ