Экономика недвижимости: конспект лекций. Денис Шевчук

Чтение книги онлайн.

      Недвижимость в отличие от иных активов в большей степени нуждается в управлении для получения дохода.

      От эффективности управления существенно зависит уровень доходности. Отсюда следуют, по меньшей мере, два вывода:

      – для большинства инвесторов недвижимость как объект инвестирования представляет довольно сложный актив;

      – для инвесторов, обладающих достаточными знаниями в сфере управления недвижимостью, она может быть более, предпочтительным объектом инвестирования, позволяющим извлекать больший доход и обладать контролем над активом.

      Неоднородность недвижимости.

      Данный фактор определяет существенную дифференциацию в доходах между различными объектами недвижимости одного типа в пределах даже одной местности.

      Защищенность доходов от инфляции.

      Недвижимость в большей степени, чем финансовые активы защищена от инфляции.

      Через арендную плату или цену инфляция переносится в доход, так что доход растет вместе с инфляцией.

      Высокие трансакционные издержки.

      Сделки с недвижимостью требуют высоких трансакционных (операционных) издержек.

      Для коммерческой недвижимости эти издержки составляют примерно 1 % от цены объекта, для жилой они существенно выше и могут достигать до 10 % от цены.

      Низкая корреляция доходов от недвижимости с доходами от финансовых активов.

      Относительная независимость доходов от недвижимости по сравнению с доходами от финансовых активов делает недвижимость своего рода арбитром для портфелей финансовых активов.

      Особенности ценообразования.

      Цены на фондовом рынке являются прямым следствием последних сделок с ценными бумагами, прежде всего, корпоративными. Ценообразование на рынке недвижимости – результат последней продажи и переговоров между участниками совершающейся сделки. Отсюда – ценообразование на рынке ценных бумаг более динамично, чем на рынке недвижимости, а колебания цен более часты.

      Сохранность инвестируемых средств.

      Недвижимость предоставляет инвестору больше гарантий сохранности инвестированных средств.

      Земля – неуничтожима (если не учитывать возможного ухудшения ее качеств). Здания и сооружения – долговечные конструкции, но обеспечение сохранности недвижимости может требовать дополнительных усилий (например, страхования).

      Обладая рядом отличительных особенностей по сравнению с другими финансовыми активами, недвижимость может рассматриваться и как часть общего инвестиционного портфеля, позволяя снизить общий риск, и как самостоятельный актив.

      В то же время недвижимость может приобретаться и как товар, необходимый для производства или для личного потребления.

      Таким образом, рынок недвижимости можно охарактеризовать как сферу вложения капитала СКАЧАТЬ