Управление инвестициями. Н. Н. Воротилова

Чтение книги онлайн.

СКАЧАТЬ ценных бумаг и может дополняться портфелем прочих финансовых инвестиций (например, таких как банковские депозиты, депозитные сертификаты и пр.). По характеру формирования инвестиционного дохода различают портфель дохода и портфель роста. Критерием формирования портфеля дохода является увеличение доходности инвестора в краткосрочном периоде, поэтому он состоит из объектов, обеспечивающих выплату высоких текущих доходов. При этом не учитывается, как текущие высокодоходные вложения влияют на долгосрочные темпы прироста инвестируемого капитала. Портфель роста формируется по критерию максимизации темпов прироста инвестируемого капитала в долгосрочном периоде вне зависимости от уровня текущей доходности входящих в него активов. Формировать такой инвестиционный портфель могут лишь достаточно устойчивые во всех отношениях предприятия. Объекты, входящие в портфель роста, – это вклады в уставные капиталы других организаций, инвестиционные проекты, акции предприятий, приобретенные с целью овладения их контрольным пакетом, и т. п.

      По отношению к рискам выделяют:

      1) агрессивный (спекулятивный, высокорисковый) портфель;

      2) умеренный (компромиссный, среднерисковый) портфель;

      3) консервативный (низкорисковый) портфель.

      Степень риска портфеля находится, как правило, в обратной зависимости от его текущей доходности.

      По степени ликвидности инвестиционных объектов, входящих в состав портфеля, выделяют высоко-, средне– и низколиквидные портфели.

      По условиям налогообложения инвестиционного дохода портфели делятся на два типа:

      1) налогооблагаемый портфель;

      2) портфель, имеющий льготное налогообложение.

      В состав последнего чаще всего входят отдельные виды государственных и муниципальных облигаций, т. е. такие инвестиционные объекты, доход по которым налогами не облагается (или облагается по льготной ставке), что стимулирует деятельность инвесторов на рынке этих финансовых активов.

      Инвестиционный портфель банка может включать несколько портфелей: портфель инвестиционных проектов, портфель инвестиционных кредитов, портфель ценных бумаг, портфель долей и паев, портфель недвижимости, портфель вложений в драгоценные металлы, коллекции и прочие объекты инвестирования. По достигнутому соответствию целям инвестирования выделяют:

      1) сбалансированный портфель. Обладает качествами, заданными при его формировании, и наиболее полно отвечает инвестиционным целям предприятия;

      2) несбалансированные портфели. Могут рассматриваться как портфели, не соответствующие поставленным при их формировании целям.

      Существует и ряд других классификаций инвестиционных портфелей. В конечном итоге можно сказать, что с введением инвестиционного портфеля достигается требуемый инвестором уровень получения прибыли при минимально возможном уровне риска и определенном уровне ликвидности.

СКАЧАТЬ