Российский рынок облигаций для частного инвестора. Родион Костяев

Чтение книги онлайн.

СКАЧАТЬ в, предлагаемых розничным инвесторам профессиональными участниками финансового рынка.

      Под грамотным подходом в данном случае понимается выбор правильной стратегии инвестирования и трезвая оценка рисков, основанная на понимании механизмов функционирования рынка облигаций, знании условий и особенностей выпуска и обращения этих ценных бумаг, а также на умении использовать доступную биржевую и финансовую информацию об эмитентах.

      Собственно, именно об этом в книге и пойдет речь. Автор приложил все усилия к тому, чтобы не перегружать читателя лишней информацией, но при этом и не упустить чего-то действительно важного.

      2. Виды облигаций и качество эмитентов

      Облигации, представленные на российском рынке, весьма разнообразны и зачастую принципиально отличаются друг от друга по целому ряду параметров, таких как доходность, срок погашения, способ начисления купонного дохода, валюта, в которой выражен номинал, наличие или отсутствие оферт и амортизации, а также различные специальные условия (иногда весьма экзотические).

      Однако помимо условий выпуска, у любой облигации, есть ещё одна очень важная характеристика, достойная отдельного рассмотрения – её эмитент. Именно от надежности эмитента зависит будут ли выполнены условия, указанные в эмиссионных документах, и вообще, будет ли облигация погашена. Наиболее надежным эмитентом традиционно считается государство, хотя всем нам известны факты, говорящие о том, что и государственные облигации не обеспечивают полного отсутствия рисков.

      Данная глава посвящена тому, какими бывают облигации, на какие их параметры и характеристики следует в первую очередь обращать внимание, а также вопросам оценки качества эмитентов и рискам, связанным с инвестированием в облигации.

      2.1. Облигаций, обращающиеся на российском рынке

      Рынок облигаций постоянно развивается, и эмитенты регулярно предлагают инвесторам новые инструменты. Кроме того, некоторые виды облигаций появляются на рынке вынужденно, под действием внешних обстоятельств. Например, замещающие облигации возникли в качестве ответа на экономические санкции иностранных государств.

      В этом разделе рассмотрены важные особенности некоторых видов облигаций, и даже если Вы уже знакомы с данным рынком и уверены в своих знаниях, автор всё же рекомендует хотя бы бегло с ним ознакомиться.

      2.1.1 Виды эмитентов

      На российском рынке представлены три вида эмитентов, и в соответствии с ними облигации делятся на:

      – Государственные (Облигации федерального займа и иностранных государств)

      – Муниципальные (облигации субъектов Российской Федерации)

      – Корпоративные (облигации частных компаний и компаний с государственным участием в акционерном капитале)

      Государственные облигации (ОФЗ), выпускаемые Министерством финансов Российской Федерации, считаются наиболее надежными и практически безрисковыми, а вот надежность муниципальных и корпоративных облигаций зависит от множества факторов, которые более детально будут рассмотрены в следующих главах. Что же касается обращающихся на российском рынке облигаций иностранных государств, то их надежность – вопрос весьма дискуссионный и сильно зависит от конкретного эмитента, да и связанные с ними геополитические риски характерны своей слабой предсказуемостью. В работе с такими облигациями необходима известная осторожность.

      2.1.2 Облигации с фиксированным купоном

      Купонный доход – это установленный эмитентом процент от номинальной стоимости облигации, который выплачивается ее владельцу в установленные эмитентом сроки. Платит этот процент компания-эмитент, выпустившая облигации с целью привлечения денежных средств. Фактически купон – это выплата заемщику в качестве вознаграждения за предоставленные компании деньги. Периодичность выплаты купонного дохода фиксируется в проспекте эмиссии облигаций и составляет обычно один, два, четыре или двенадцать раз в год, хотя возможны и иные варианты, ограниченные только фантазией эмитента.

      Облигации с фиксированным купоном предусматривают выплаты в фиксированном размере, не зависящем ни от каких параметров рынка или действий финансовых регуляторов. Примером такой облигации может служить ОФЗ-26238-ПД:

      Эмитент – Министерство финансов Российской Федерации

      Номинальная стоимость:1000 р.

      Дата размещения: 16 июня 2021 года.

      Дата погашения: 15 мая 2041 года.

      Тип купона: постоянный.

      Ставка купонного дохода: 7,1 % в год.

      Периодичность выплат: каждые 5 месяцев 29 дней.

      Размер купона: 35,4 рубля.

      Биржевые СКАЧАТЬ