Проектное финансирование. Иван Родионов

Чтение книги онлайн.

СКАЧАТЬ использованием пока не введенных терминов и понятий. Если же что-то из сказанного все же выглядит непонятным, возможно предварительно заглянуть в соответствующие разделы.

      Далее мы увидим, что траектория роста стоимости проекта во многом схожа и примерно такая же, как и в случае новой компании, но ключевые точки – чуть другие:

      Возможности выбора в точке [0] существенно ограничены, т. к. речь может идти только в 21, 31 или 41 попытке сделать что-то, что неоднократно делалось ранее. Успех в точке [0] – возникновения идеи продукта или услуги, который и позволит начать бизнес с перспективой увеличить его стоимость и превратить ее (стоимость) в деньги, в случае проектов определяется не уникальностью продукта или услуги, а, напротив:

      – умением найти такой проект, который был ранее многократно и успешно реализован, а выявленные при этом риски не изменятся в ходе реализации очередного проекта,

      – тем, что бизнес, реализуемый проектом, находится в фазе роста на глобальном рынке и привлекателен для инвесторов. Это позволит капитализировать созданную стоимость с премией, по отношению к затратам на приобретение и запуск активов, в точке [3].

      Точка [1] – это точка, когда объект, созданный в ходе реализации проекта, уже построен и готов к запуску (для этого имеется необходимый оборотный капитал и полная уверенность – что проект заработает). В этот момент есть полная ясность с понесенными затратами и спросом на продукцию и, что не менее важно, доказательство работоспособности объекта.

      Точка [2] – точка достижения безубыточности, когда текущие доходы начинают превышать операционные расходы, соответствует выходу объекта проекта на окупаемость текущих затрат и, соответственно, изменению уровня рисков, который открывает новые возможности финансирования. Например, речь может идти:

      – о рефинансировании привлеченного для реализации проекта банковского кредита на новых, более привлекательных условиях, за счет:

      • перекредитования на новых условиях,

      • выпуска проектной компанией облигационного займа,

      • рефинансирования субординированного долга:

      • дополнительным банковским кредитом,

      • выпуском проектной компанией облигационного займа,

      • прямых инвестиций в акционерный капитал,

      – о привлечении дополнительного капитала для финансирования второй (или следующих) фазы проекта в виде:

      • прямых инвестиций в акционерный капитал,

      • дополнительных кредитов,

      • облигационного займа.

      Достижение точки [2] в случае проекта, как правило, осуществляется быстрее, но реализация новых возможностей и условий финансирования требует больше времени, чем в случае новой компании.

      Для проекта точка [2*] не менее важна, чем для новой компании. Однако, пройти ее, как правило, оказывается СКАЧАТЬ