Торговля долларовыми опционами. Иван Неделько

Чтение книги онлайн.

СКАЧАТЬ наступлении даты исполнения они либо завершаются потерей стоимости, либо закрываются «в деньгах».

      Опционы $90 колл – «без денег» (out-of-the-money). Если бы дата их исполнения наступила сегодня, они бы завершились потерей стоимости.

      Откуда же берется премия в размере $8.35?

      Опцион является вторичной ценной бумагой на базовый актив, в нашем случае – акции Starbucks.

      В торговле опционами значение имеет только поведение цены.

      Если вы купите Starbucks по $89, и цена вырастет до $90, вы заработаете, а если упадет до $88 – потеряете деньги. Все просто.

      Но цены на опционы складываются по вероятностной модели. При этом учитываются такие факторы, как цена акции, цена исполнения опциона (цена страйк), дата исполнения, дивиденды и волатильность.

      В формулу расчета цены опциона можно ввести все эти параметры, кроме одного – волатильности.

      Цена опциона определяется спросом и предложением, которые влияют и на скрытую волатильность.

      Если активность покупателей опциона колл или пут высокая, это может привести к резкому всплеску волатильности опциона.

      Именно с этим связаны трудности, которые многие испытывают при торговле опционами.

      Например, можно купить опцион пут, цена акции вырастет, но опцион все равно потеряет стоимость.

      Как такое может быть?

      Из-за резкого падения скрытой волатильности или вследствие временной эрозии.

      Это может также произойти, если цена исполнения находится слишком далеко и не оказывает существенного влияния на опцион.

      Таким образом, премия $8.35 для опциона $90 колл обусловлена фактором времени. Даже акция out-of-the-money имеет шансы через 264 дня дойти до нужного уровня.

      Теперь рассмотрим опционы с той же ценой исполнения, но истекающие через 12 дней.

      Как видим, премии по ним значительно ниже. И это тоже в основном связано с фактором времени.

      При торговле опционами нужно следить за скрытой волатильностью, оставшимся до даты исполнения временем и поведением самой акции.

      Моя торговля на основании необычной опционной активности очень проста – я торгую только колл и пут.

      Что нужно знать при покупке опциона?

      Покупатель колл: Ставка на повышение. Ценность такой позиции увеличивается, когда цена акции растет и скрытая волатильность растет. Время работает против покупателя колл, что мы видели на примерах с $90 колл на SBUX.

      Покупатель пут: Ставка на понижение. Ценность такой позиции увеличивается, когда цена акции снижается, а скрытая волатильность растет. Время работает против покупателя пут, как и в случае покупки колл.

      Но если покупатель держит акцию в лонг и при этом покупает пут, это может быть не ставка на понижение, а хеджирование позиции. Такое поведение затрудняет торговлю на основании необычной активности путем покупки опционов пут.

      Другие типы заявок, которые нужно знать для торговли на основании необычной опционной активности.

СКАЧАТЬ