Tecnologías limpias. Arístides Sotomayor

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       2.3 Arbitrajes

      El arbitraje se puede definir como un procedimiento simultáneo de compra y venta de una mercancía, con la finalidad de aumentar su valor a través del espacio y el tiempo. Es decir, se trata de comprar en un determinado momento y lugar, para luego vender, ya sea en el mismo momento y distinto lugar, o bien en el mismo lugar y distinto momento, o en distintos lugares y momentos. El arbitraje se puede considerar como un factor influyente en la eliminación de discrepancias de precios; por consiguiente, facilita que los mercados funcionen con rapidez y eficacia. Cabe señalar que una de las principales acciones de la bolsa de metales, entre otras, son las operaciones de arbitraje que se ejecutan a través de la compra y venta simultánea de una cantidad equivalente del producto en dos mercados diferentes, como las bolsas de Londres y Nueva York, donde existen mínimas diferencias en las cotizaciones del día, que vienen a ser los premios pagados por los productores debido a la calidad superior a la requerida en el contrato, o los descuentos cobrados por calidades inferiores; también pueden ser causadas por la variación en los costos de los fletes; todos estos diferenciales están fijados en el contrato.

      Se puede analizar un caso de arbitraje como un ejemplo orientativo, tomando en cuenta las cotizaciones de marzo del 2016, en las que los precios están expresados en centavos de dólar por libra (US₵/lb); el uso del dólar en el desarrollo del trabajo siempre se refiere a la moneda norteamericana. Un comerciante compra cátodos de cobre entregados a bordo del barco (término FOB) en las costas del norte del Pacífico, con base en las cotizaciones de New York Commodity Exchange (COMEX), que es igual a 252 US₵/lb más una prima de 2,30 US₵, y vende en el mercado de Japón, cuya referencia es la cotización de London Metal Exchange (LME) de 253,85 US₵/lb más una prima de 1,50 US₵. Si los precios futuros a 3 meses en COMEX equivalen a 250 US₵/lb y en LME a 252,95 US₵/lb, y los costos de las operaciones de envío (embarque, intereses, servicios y otros) ascienden a 1,60 US₵/lb, se requiere estimar en centavos de dólar por libra (US₵/lb) el beneficio según las condiciones y cotizaciones proporcionadas. El resultado de la operación será el siguiente:

      Las diferencias de los precios del físico y de futuros son estos:

      El beneficio en centavos de dólar por libra (US₵/lb) obtenido mediante esta operación es el siguiente:

      2 US₵/lb – (0,55 + 0,90) = 0,55 US₵/lb

      Como se puede observar en el resultado final, el arbitrajista, como parte de su estrategia, utiliza simplemente las cotizaciones de dos bolsas diferentes y aprovecha las mínimas diferencias de precios de metales existentes en los mercados bursátiles para obtener, de manera transparente, unos beneficios equivalentes a 0,55 US₵/lb. De esta forma, en las operaciones comerciales de minerales y metales, por el volumen de toneladas que se comercializa, este valor al final de las operaciones puede representar cantidades muy importantes en dólares.