Финансовые рынки и институты. Геннадий Каячев

Чтение книги онлайн.

СКАЧАТЬ процессы глобализации применительно к развитию финансовых рынков.

      11. Опишите цели институциональных инвесторов.

      Глава 3

      Инфраструктура и регулирование финансовых рынков

      3.1. Инфраструктура финансовых рынков

      Инфраструктура финансовых рынков – это совокупность институтов, технологий, норм, правил, обслуживающих обращение финансовых активов, заключение, исполнение и контроль сделок на финансовых рынках.

      Инфраструктура финансового рынка является главной структурообразующей частью рыночной инфраструктуры. Ее цель заключается в организации взаимодействия финансовых институтов по поводу превращения аккумулированных финансовых ресурсов в реальные инвестиционные потоки с целью наращивания производительного капитала, развития процессов производственного и непроизводственного накопления, обеспечивая при этом снижение степени инвестиционного риска и уменьшение трансакционных издержек.

      В качестве основных задач, выполняемых инфраструктурой финансовых рынков, можно выделить:

      – управление рисками;

      – снижение трансакционных издержек в процессе сделок с финансовыми активами.

      Исходным основанием участия экономических субъектов в формировании элементов инфраструктуры выступает стремление к экономии издержек. Совершение большого объема сделок (трансакций) на финансовых рынках требует значительных затрат и может сопровождаться серьезными потерями. Институты рыночной инфраструктуры возникают как реакция на присутствие в процессе обмена финансовыми активами трансакционных издержек. Чем сильнее в экономике интенсивность обмена, тем больше потребность в инфраструктуре.

      Конечно, трансакции могут совершаться и без использования институтов. Российская практика показала, что такое возможно только на начальных стадиях перехода к рынку, когда соответствующий институт еще не сложился. В дальнейшем, по мере развития рыночных отношений, трансакции постепенно организуются и закрепляются в соответствующих институтах.

      Трансакции исполняются посредством соответствующих институтов инфраструктуры, причем определенным трансакциям свойственна своя сеть институтов. Именно относительными различиями в уровне и структуре издержек трансакции объясняется все многообразие форм институтов рыночной инфраструктуры.

      Инфраструктура финансовых рынков может быть представлена тремя группами субъектов в соответствии с их целевым назначением:

      – субъекты инфраструктуры – финансовые посредники разного типа. Сюда относятся банки, паевые инвестиционные фонды, трастовые компании, кредитные союзы, страховые компании, негосударственные пенсионные фонды и др.;

      – субъекты инфраструктуры, обслуживающие финансовых посредников (сервисная инфраструктура). В них включаются фондовые, валютные, фьючерсные биржи, депозитарные и расчетно-клиринговые организации, регистраторы, консалтинговые, аудиторские, информационно-аналитические агентства;

      – субъекты регулирования инфраструктуры (регулятивная СКАЧАТЬ