Международные финансы. Учебник. Часть 1. Отсутствует

Чтение книги онлайн.

СКАЧАТЬ за счет кредитования, средств, поступавших из развивавшихся государств.

      Главный вклад в перекосы структуры мировой экономики внесли США, которые к началу XXI в. превратились в крупнейший мировой центр привлечения иностранного капитала. На долю США приходится около 20 % всего мирового производства, однако потребляет она значительно больше – примерно 35 %.

      Фундаментальной причиной финансового кризиса в США стал дефицит внутренних сбережений. В 2008 г. сбережения в этой стране составляли 12,6 %, инвестиции – 18,2 %. В результате дефицит платежного баланса по текущим операциям в США стране достигал 4,5 % ВВП. Модель воспроизводства, базирующаяся на масштабном внешнем финансировании, позволяла получать дополнительные ресурсы для экономического роста. С 2000 г. по 2008 г. приток средств, поступивших в нее из-за рубежа, превысил 5,7 трлн долл., что составило более 40 % ВВП США 2007 г. Экономика США требовала все больше ресурсов для рефинансирования своих долгов за счет роста средств внешних кредиторов.

      Одним из важных каналов притока капитала в США явилось накопление долл. аров другими государствами за счет актива их торговли в эту страну. Подавляющее число кредиторов и сегодня предпочитает хранить свои средства в американских государственных облигациях, а не в каких-либо иных инструментах. Многие иностранные агенты соглашаются на отрицательный доход ради надежности. Это привело к странному для наблюдателей укреплению американской валюты в разгар кризиса. Долл. ар был и остается главным резервным средством в мировой экономике; долл. аровые денежные потоки обслуживают около 70 % всех международных транзакций в мировой финансовой системе.

      В последние годы ведущим экспортером товаров в США стал Китай, ныне обладающий крупнейшими в мире золотовалютными резервами, в основном в долл. арах. Инвестирование в американские ценные бумаги Китаем и нефтяными фондами, прежде всего стран Персидского залива, способствовало образованию избытка ликвидности в экономике США, что стало макроэкономической причиной развертывания кризиса в этой стране.

      Дисбалансу на глобальном уровне соответствовали дисбалансы внутренние. С одной стороны, в США доля личного потребления в ВВП интенсивно расширялась. Американцы не привыкли экономить и откладывать на черный день. В течение большинства лет нынешнего десятилетия экономика США в значительной мере была построена на буме консюмеризма. Одновременно резко упала доля сбережений в совокупном доходе домохозяйств. Практически американские домохозяйства стали крупнейшими нетто-заемщиками в мировой экономике. С другой стороны, домохозяйства и правительство Китая имели высокую норму сбережений и являлись крупнейшими нетто-кредиторами. По сути дела, высокий уровень сбережений в Китае обеспечивал высокий уровень потребления в США. В 2008 г. Китай превзошел США по абсолютным размерам сбережений.

      Негативные СКАЧАТЬ